追求低风险稳回报 富国量化对冲策略成有力布局工具

美高梅网上注册平台,9 月份对冲基金获得强劲回报  2010 年10 月20
日,全球最大的上市对冲基金公司之一英仕曼称,受11
月份美联储将投票采取进一步量化宽松政策(Quantitative Easing)的预期影响,9
月份,对冲基金公司增加了风险偏好。投资于如新兴市场股票、外汇交易(FX)和商品期货等高风险资产,将使大多数对冲基金获得月度正回报。  对冲基金经理9
月份增加风险偏好是2010 年反复震荡的典型表现。在8 月份股市跌落吞噬了7
月份大部分获得的回报后,由于宽松的货币政策将促使价格攀升这一新的乐观预期代替了熊市经济指标,9
月份股市再度反弹。本次反弹不是平稳回升,而是随着月内强势反弹创造了深具挑战的交易条件。  英仕曼多经理业务旗下的投资组合管理部门主管Anthony
Lawler
称,本月,风险偏好重新回到市场,市场出现强劲反弹。对冲基金从整体上增长强劲,我们仍然相信,优秀的对冲基金管理型投资组合将提供一个具吸引力的长期回报模式。  受益于外汇交易、黄金、工业金属和除日本市场外的新兴市场股票的强劲表现,全球宏观和管理期货基金表现良好。特别是基金经理从做空美元和做多商品货币头寸中获益。本月,事件驱动和相对价值收益表现平平。股票多/空策略对于业绩表现的贡献非常大,但是并没有充分参与市场的反弹。  本次研究得出的其它关键结论:  •股票多/空策略获得的回报来自于大量分散在新兴市场/亚洲地区产生的强劲上升趋势。由于日本央行对于货币市场的干预,专注于日本的基金经理发现市场交易减缓。英仕曼仍然认为,市场青睐于能够根据市场要求快速调整净盘口和总投资、更具战术性优势的投资经理。  •由于大多数期货市场特别是外汇交易和工业金属市场表现出强劲动力,9
月份管理期货表现良好。9
月份的最大特点是市场强劲反弹,由此带来更多来自短线交易者的混合型回报。  Lawler
先生补充道:9
月份,宏观基金经理表现良好,管理期货基金经理也获得连续第二个月的稳健回报,这是因为动量策略在期货市场开辟了良好的趋势。我们继续关注11
月3
日召开的美国联邦公开市场委员会(FOMC)关于美联储进一步采取量化宽松政策的会议,  市场已对此预期作出了反应。政府干预将显着影响市场价格并带来交易机会,同时风险也蕴含期间。在此环境下,我们仍然认为,对于多种对冲基金策略的运用应保持一种平衡,同时重点关注被市场证明为精明的具战术性的投资经理。

农历新年伊始,投资理财也有新选择。近期,公募基金行业迎来新一批量化对冲基金,且多只产品已开始向投资者发售。量化对冲基金以绝对收益为目标,通过对冲策略控制风险,风险收益特征较为稳健。在当前无风险收益大幅下降、股指期货合约流动性提升、期权等对冲工具日益丰富的背景下,这类产品有望成为投资者降低投资风险、获得较稳回报的有力工具。据了解,富国量化对冲策略三个月持有期基金正在发行中,且限额30亿。这只产品借助富国基金自主研发的量化多因子模型赚取超额收益,并通过对冲策略剥离投资风险,适合中低风险偏好,以及追求长期稳健回报的投资者。

虽然长期来看股票资产回报可观,但市场的波动仍不可避免,特别是近期新冠肺炎疫情影响下,并非所有投资者都能够承担权益类产品的风险。相比之下,量化对冲基金使用的是市场中性策略,理论上无论股票与债券市场表现如何,都可以凭借指数期货等对冲手段有效隔离风险,持续积累超额收益。量化对冲进入公募行业最早可追溯到2013年,但之后整体发展趋平,但其实在专户、社保等产品中,量化对冲策略运用广泛,已成为机构投资者进行类固收资产配置的重要选项之一。

近两年,股指期货市场的放开为量化对冲基金提供了发展转机,有望提升这类产品在普通投资者中的吸引力。2018年下半年,股指期货市场逐渐进入放松通道,市场流动性开始恢复常态。去年6月,中金所也宣布,为进一步促进股指期货市场运行效率和功能发挥,沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货的跨品种双向持仓,按照交易保证金单边较大者收取交易保证金。这些利好将赋予量化对冲基金更灵活的操作空间,以达到较低风险、较稳回报的投资目标,为投资者创造良好的绝对收益。

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