转融通管理试行办法发布 卖空时代将来临

美高梅6s登录,【中国经营网综合报道】据每日经济新闻报道,10月28日晚间,证监会紧锣密鼓地发布《转融通业务监督管理试行办法》,同时发布的还有
《关于修改<证券公司融资融券业务试点管理办法>的决定》和《关于修改<证券公司融资融券业务试点内部控制指引>的决定》两个文件。  报道称,上述文件的草案已于今年8月19日至9月4日向社会公开征求了意见,但它们正式面世后,一方面意味着融资融券正式转为了常规业务,另一方面,也意味着A股已经一只脚从单边市场,踏到了双向交易的门槛上。  一周之前的10月19日转融通的主角登场——中国证券金融股份有限公司企业名称正式获得核准。而有关报道称,预计12月上中旬转融通试点业务可进入全网测试阶段。  转融通时代到来后,券商、集合资产管理计划、基金、保险、信托、社保基金、企业年金、其他机构八大机构股东所持证券都可以作为融券来源。一些原本市场以为永远不流通的筹码——如汇金、中国石油集团等大块头所持股票也可能进入市场。  而证监会有关负责人也表示,只要达到风控指标,监管部门不会人为限制融券的规模;并且强调,转融通不会成为大股东变相减持股份的通道,因为限售股实际上是不能出借的。

  徐莉

  2011年8月19日下午,证监会发布《转融通业务监督管理试行办法(草案)》,并向社会公开征求意见,这意味着转融通业务的推出正在临近。草案对证券金融公司的职责和组织架构、转融通业务规则、转融通的资金和证券来源等事项进行了规定。一时间,市场上不少人大呼“狼来了”——转融通的推出意味着A股卖空时代的正式到来。尽管转融通不会改变市场的长期运行趋势,但毋庸置疑的是,它将给市场带来革命性的变化。

  首先,转融通可抑制投机炒作行为。转融通会导致新股、题材股的波幅收窄,对市场发掘合理的价格产生作用。由此,市场资金或从过去关注题材股、小盘股转而投向有业绩支撑的蓝筹股。同时,增加了做空的风险防范手段,有助于吸引新的长期资金入市。

  其次,大盘蓝筹股金融属性的再定义或促使估值的提升。A股近两年来没能跨越3100点,原因之一是蓝筹股行情不见动静。转融通时代来临,相对于小盘股,大盘蓝筹股在融资的过程中将充分体现其溢价水平。这种金融属性的再定义或将提升大盘蓝筹股的估值水平。

  再次,转融通业务可提高券商收入来源。转融通对证券公司将是利好,证券公司多了一项稳定的收入来源。证券公司在这个业务中起到的是中介的作用。转融通意味着,原来很多无法或不方便卖出的证券,可以通过融出,由愿意卖出的融入方卖出,这相当于在二级市场上增加了证券的供给。另一方面,计划买入证券的融资方,也可以通过证券公司融入资金进行买入证券的操作。转融通时代到来后,券商、集合资产管理计划、基金、保险、信托、社保基金、企业年金、其它机构所持证券都可以作为融券来源。一些原本市场以为永远不流通的筹码——如汇金、中国石油集团等大块头所持股票也可能进入市场。这样一来,可大大增加市场供给,改变“融资一只长脚、融券一只短脚”的情况。

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