纳斯达克市场制度的启示

美高梅官方网址,针对最近美国市场中国公司被大面积做空,纳斯达克OMX集团中国区首席代表郑华日前表示,不能因为几家公司出事就破坏整体海外上市中国公司的面貌,相信绝大多数中国公司都是非常好的。美国证监会和纳斯达克会采取严厉监管措施,希望尽快恢复美国投资者对中国公司的信心。  她还提出三点建议,一是所有中国公司应该非常透明公正地申报所有材料;二要保证拥有优秀的董事,尤其是独立董事,做到真正的监督;第三是需要聘请素质过硬、经验丰富的首席财务官。郑华还表示,纳斯达克其实并不是人们印象中的创业板,而是美国最主要的主板市场,也是全球目前上市条件最高的市场。  目前,纳斯达克市场分三个层次,最高层次是纳斯达克全球精选板,第二层次纳斯达克全球板,第三是纳斯达克资本市场板,其中纳斯达克全球精选板是目前世界上上市条件最高的市场。目前绝大多数中国公司通过IPO进入纳斯达克中间板块上市。目前纳斯达克已经成为全球最大的股票交易所。无论从交易的股份数,还是交易的现金额度来看,它都是全球交易量最大的单一市场。美国现在排名前三名最大市值公司当中,纳斯达克就占了两名——苹果和微软。

中国航空报讯:作为多层次资本市场建设的重要一环,科创板肩负着助力国家经济结构转型、产业升级技术创新和支持优质科技企业发展的重任,自2018年11月习近平总书记提出要在上交所设立科创板并试点注册制,不到半年,
科创板筹备工作快马加鞭,系列管理办法齐出,2019年3月中旬就已开始接受企业上市材料申报,科创板开张在即。有别于传统主板市场,科创板在制度设计上将进行大胆改革创新,而我国资本市场起步晚,在制度设计上积极向海外成熟资本市场学习有助于我们少走弯路,从国际上看,科创板对标的是美国纳斯达克交易市场,
是实行注册制+服务科创企业,拥有近50年的发展历程,积累了丰富的管理和制度设计经验。

纳斯达克交易所是由全美证券交易商协会在1971年建立的全球第一个股票电子交易市场,建立初衷是为了规范美国混乱的场外交易市场并为小企业提供融资。纳斯达克成立时提出的口号但凡是关注于未来的公司,
都可以来找纳斯达克,言外之意即相比于其他老牌交易所,纳斯达克更加看重公司的成长性,对前期盈利不设过高标准,对中小企业的包容性更大,
众多规模和盈利能力达不到纽交所上市要求的中小企业都选择在纳斯达克上市,以致纳斯达克IPO数量很快超过了纽交所。到2000年,在纳斯达克IPO数量已经是纽交所的3.2倍,近十年,苹果、微软、亚马逊、谷歌等众多高科技企业以优异的业绩表现助推纳斯达克指数屡创新高,纳指从2009年3月低点至今上涨了5倍,而同期道琼斯工业指数仅上涨了3倍,能够吸引到这些科技巨头主要归功于纳斯达克诸多不同于其他市场的制度特征,
如分层制度设置了灵活的上市条件, 严格的退市制度保障上市企业的质量,
独特的交易制度保持市场活力。

灵活的分层制度。随着上市公司数量的增多,纳斯达克曾三次对上市公司进行分层,2006年之后纳斯达克划分为全球精选市场、全球市场和资本市场三层,其中标准最高的是纳斯达克全球精选市场,主要服务大盘蓝筹企业和其他两个层次中已经发展起来的企业,其特点是数量多,市值大,
目前总市值高达13.5万亿美元。其次为全球市场,上市门槛介于全球精选市场和资本市场之间,主要服务中等规模的企业,目前总市值2500亿美元左右。上市标准最低的是资本市场主要用来吸引规模较小、风险较高的企业,目前总市值2000亿美元上下。三个层次市场之间只要满足相应的规定,
可以灵活和便捷地向其他层次转移。

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