社保基金百亿加仓 股市“风向标”历史再现

百亿加仓
股市“风向标”历史再现  社保基金投资策略揭底  在令人担忧的震荡下跌中,A股市场又获得好消息:全国社保基金理事会在今年5月上旬向去年年底新增的8家基金管理人划拨了总计100亿元的资金,其中60亿元资金将投资A股。  而西南证券策略研究员张刚研究发现,在连续三个季度增持之后,社保基金在2011年第一季度刚出现一定减持。而2004年以来的数据表明,社保基金加减仓通常会持续半年以上,很少出现单个季度减仓之后迅速加仓的现象。  “目前公募基金总体仓位也在减少,这种情况与其说抄底,不如说社保基金做好了抄底的准备。”市场人士如此评价。  政策前兆  “如果经济增长成为一个需要关注的问题,那么政府是否还将继续加码货币紧缩?”法兴银行中国经济师姚炜认为,目前要时刻关注政府的反应。因为导致当前经济增长放缓的很大一部分原因是政府的政策。  一向以逃顶和抄底著称的社保基金往往是不少机构解读宏观政策变化的标的。也是投资人投资股市的风向标。  “社保基金在继连续三个季度增持之后,在2011年第一季度出现一定减持。”张刚认为,2011年第一季度社保基金被列入前十大流通股股东的持股市值合计为399.25亿元,比2010年第四季度的427.32亿元减少28.07亿元,减少幅度为6.57%,但仍为历史次高水平。社保基金2011年第一季度共计持股245921.52万股,比2010年第四季度的268822.83万股,减少22901.31万股,减少幅度为8.52%。  社保基金的投资包括直接投资和委托投资两种方式。根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的规定,股票的投资主要是采用委托投资方式。目前的委托投资机构主要以公募基金为主。  值得注意的是,社保基金自营账户(直接投资)一季度实际还被动加仓13亿元,其所加仓为转持所得(国有股上市转持)。虽然社保基金有13亿元的国有股转持入账,但其持股市值仍减少了28亿元,说明其总体减仓幅度不小。  Wind资讯数据显示,一季度社保基金减仓的全是股票型组合,分别是招商基金管理的110组合减仓13.7亿元、鹏华基金管理的104组合减仓8.9亿元,而加仓者是嘉实基金管理的债券型组合206、易方达基金管理的稳健配置性组合601等。  实际上,截止到2010年12月31日,社保基金共持有A股市值为427亿元,比2010年9月底增加48亿元。主要增仓账户恰好是以后来减仓的鹏华基金管理的104组合(增仓16亿元)、招商基金管理的110组合(增仓11亿元)等。  “观察社保基金的行动,不能简单观察其整体仓位,而要以其自营部分为主。”一位不愿透露姓名的市场人士告诉《中国经营报》记者,此前部分由基金操盘的社保账户先加仓后减仓的行为表明公募基金判断并不高明。  精准套现  相比公募基金判断的频频错误,社保基金自营部分的操作确实精准。  2010年1月4日,A股市场再现新年“开门绿”,当天上证指数下跌1.02%。第二天市场虽有小幅反弹,但带来的是之后几天的连续下跌。  刚刚被券商评为未来10年20倍收益的10大金股之一的中国平安也不例外,开盘就不断下跌,当日最高股价为55.59元/股,均价54.6元/股,收盘下跌2.18%;第二天中国平安触底反弹,不过当日最高股价也只达到了55.2元/股,均价则只有54.2元/股。此后半年中国平安股价再未上到55元以上并一路下跌,最低跌到了43.57元/股。  就是在这短短的几天时间内,社保基金(自营部)全部“甩卖”了中国平安股权,回笼现金高达61.2亿元。按照中国平安2009年年报披露,社保基金共持有1.1亿股,以此计算其平均减持价格是55元/股,而当时高于该股价的时间只有两天,且这两天内的交易均价也都在55元之下。也就是说社保基金不仅高位套现了中国平安的股权,而且套现手法极为高超。  更有趣的是,就在2009年年底,中金公司、高盛高华、光大证券、国联证券、上海证券、长城证券、兴业证券和民族证券8家券商都把中国平安推荐为2010年度金股,推荐理由是2010年中国平安寿险业务增长强劲和受益于通胀。  同时,由社保基金亲自操刀的005组合虽然持股只有3965万元,但其仍果断减持1612万元股票。之后A股市场缓慢盘跌半年有余,半年时间上证指数总体下跌27.29%。  相比于对个股的把握,社保基金投资部更擅长整体形势的把握。其对中国铝业的过早卖出就是一个典型案例。  2007年三季度,社保基金投资部卖掉了中国铝业,套现3.7亿元,卖出价格平均23.08元/股。而中国铝业的股价从7月底的20元/股左右一路涨到近60元/股,此次暴涨行情所用时间只有1个月。  不过,社保基金此次卖出虽然错过了中国铝业之后的暴涨行情,但也有效规避了此后的大跌。数据显示,社保基金自己管理的组合是在2007年4季度彻底清仓,此后直到2008年三季度才逐步建仓。  提前抄底历史再现?  今年百亿加仓的手法与市场环境类似于2008年。当年11月28日,以投资风格稳健著称的社保基金突然宣布将追加部分股票投资。而有消息灵通人士向记者透露,全国社保基金早在正式宣布之前就已经委托增加100亿元投资额度给基金公司了。  2008年四季度,社保基金全部账户新增11只股票投资,市值增加14.5亿元,其中110组合加仓4.9亿元,106组合加仓4.8亿元,102组合加仓3.1亿元。最神奇的是社保基金(自营部)的账户从零开始抄底。此外华夏基金管理的007和107组合也是从零开始小幅度加仓。不过社保基金自己管理的006组合、005组合却呈减仓态势,二者合计减仓有1.7亿元。  一位私募人士认为,2008年四季度006组合的减仓可能起源于其3季度的提前抄底,数据显示,2008年三季度,006组合合计耗资2.8亿元买入23只股票。截止到2008年9月30日,社保基金尽管投资股票个数增加了37只,但持股市值只剩87.5亿元,这一方面是市场下跌缩水所致,另一方面也反映了社保基金提前减仓成效显著。  社保基金自己管理的另一个组合005的建仓时间更早在2008年二季度,不过其投资数额只有7653万元。前述私募人士怀疑社保基金的此次小幅试水或许与当时突发利好不无关系。

  信息时报讯
近日有传闻社保基金将出手增持股票,据《证券日报》市场研究中心统计,截至前日收盘,社保基金最新持股市值为254亿元,虽与一季度相比减少了14.4%,但与A股一季度以来累计下跌18.4%相比来看,社保基金明显加仓,抄底迹象相当明显。

  最新持股市值减14.4%

  统计数据显示,目前社保基金已现身于265只个股的前十大流通股东行列,截至前日收盘,社保基金最新持股市值为254亿元,与一季度的296.85亿元相比,减少了42.8亿元,减少幅度为14.4%。然而考虑到上证综合指数从4月1日的3165点下跌至昨日收盘的2584点,累计跌幅则达到18.4%,可见一季度以来,社保基金出现加仓迹象。

  从持股量上来看,社保基金2010年第一季度共计持股172488.60万股,比2009年第四季度的174464.93万股,减少1976.33万股,减少幅度为1.13%。其中社保基金增仓幅度较大的行业为医药、汽车、机械设备等行业的股份。可见,第一季度社保基金进行了大面积的换仓,减持和新建仓的股票数量占73.76%。

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  从行业来看,社保基金大幅增加了对于机械设备、食品饮料、医药等行业的持股量,特别是机械设备业,社保基金持股42家上市公司,比2009年第四季度的33家,多9家;持仓市值为73.71亿元,比2009年第四季度的69.38亿元增加4.33亿元,增加幅度为6.24%,对比大盘跌幅有增持迹象。

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