香港《经济日报》:日本举债救灾 冲击环球金融

美高梅网上注册平台,日本政府近日估计,地震和海啸造成的经济损失和重建费用,将高达3000多亿美元。但据香港《经济日报》分析,日本财赤深重,只能以举债来筹措,加上利率超低,发债难引起市场兴趣,最终很大可能由日本央行自行购买。其连锁效应是,日本可能减少购买美债。目前日本持有9000多亿美元美国国债,是美债第二大买家,一旦日本不再加码买美债,甚或减持美债,势将对美债构成重压。  “债券大王”格罗斯近期已大幅减持美债,因他称美国联储局的量化宽松政策为“庞氏骗局”,除储局外美债难有其他大买家。所以美联储主席伯南克月初在国会听证会上,绝不肯松口指没有第三轮量化宽松,就是深知若储局不加大量化宽松政策购买美债,美债极可能乏人问津。此外,欧债危机现又因葡萄牙政府表决新一轮紧缩开支、政府面临倒台而重燃,市场忧虑葡萄牙终须向欧洲央行求助,使央行又要开动印钞机支持葡国。  目前全球面对的乱局是,日、美、欧国债均不受市场欢迎,最终需靠央行自行印钞及吸纳,结果资金泛滥将更严重,并对经济造成多重冲击:其一,泛滥资金流入商品市场的洪流可能更急,加剧商品上涨;其二,欧美国债缺乏吸引力,将推高债息,并引发按揭及其他信贷利率上扬;其三,高通胀和加息阴影下,不论是面对灾后重建的日本,还是经济还未真正恢复的美欧,都将承受双重打击,甚至陷入利率升、经济差的滞胀困境。

3月24日社评

日本世纪大地震,灾後重建规模估计达3千多亿美元,很大可能由日本央行发债筹措,连锁效应将冲击美债承接力.加上欧债危机重燃,日、美、欧央行惟有加大力度印钞支撑债市,令环球资金泛滥更严重,恶化通胀,打击经济.日本政府昨估计,地震和海啸造成的经济损失和重建费用,高达3千多亿美元.日本财赤深重,只能以举债来筹措这笔庞大的额外开支.但目前日本国债比率已相等于GDP的两倍,加上利率超低,发债难引起市场兴趣,最终很大可能由日本央行自行购买.

“债券大王”格罗斯近期已大幅减持美债,因他视美国联储局的量化宽松政策为”庞氏骗局”,除储局外美债难有其他大买家.此所以储局主席伯南克月初在国会听证会上,绝不肯松口指没有第三轮量宽,因深明若储局不加码量宽买美债,美债极可能乏人问津.

此外,欧债危机现又因葡萄牙政府表决新一轮紧缩开支、政府面临倒台而重燃,市场忧虑葡萄牙终需向欧洲央行求助,令央行又要再开动印钞机,支持葡国.目前环球面对的乱局是,日、美、欧国债均不受市场欢迎,最终需靠央行自行印钞吸纳,结果资金泛滥将更严重,并对经济造成多重冲击.其一,泛滥资金流入商品市场的洪流可能更急,加剧商品涨价.尤其在日本地震和中东北非局势紧张下,油价和农产品价格更易被炒高,恶化通胀.其二,欧美国债缺乏吸引力,将推高债息,并引发按揭及其他信贷利率上扬.债息升,加上通胀升温,将倒逼央行加息.欧洲央行欲在4月加息,美储局加息压力亦日高.其三,高通胀和加息阴影下,不论是面对灾後重建的日本,抑或经济还未真复苏的美欧,都将承受双重打击,甚至陷入利率升、经济差的滞胀困境.

市场不能忽视日本为重建发债,所造成的债市震荡和连锁效应.随日、美、欧国债问题更趋严峻,央行加印钞票应对,加剧全球资金泛滥、通胀高、利率升的风险,将成环球金融市场未来最重大威胁.

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