(更正)中国贸易顺差缩窄 难解全球贸易不平衡

摩根大通28日发布研报称,中国3月份可能出现进一步的贸易逆差,而由于国际油价高企,2011全年中国的贸易顺差将可能进一步缩窄至1000亿-1100亿美元(2010年为1831亿美元)。该行还表示,预计人民币将稳定升值,2011年终美元兑人民币汇率将达到6.3。  研报称,影响今年中国贸易平衡的关键变量,除了外部需求前景外,还有大宗商品价格,特别是油价。因油价波动和日本东北地震,最近对美国、欧洲和日本近期经济增长率的向下修正可能将拖累未来几个月中国的出口。但在2011年下半年,受主要发达经济体金融和劳动力市场改善以及日本重建的提振,全球经济将恢复增长,而这将支持中国的出口板块。进口方面,随着国内实际固定投资增长继续稳定在17%-18%区间,今年大宗商品进口将出现稳定增长。  从中国贸易顺差背后各国的表现来看,美国及欧洲对华贸易逆差一直高企,而中国与亚洲其他国家的贸易逆差继续扩大,过去三年中国总体贸易顺差已大幅缩窄,因而要求人民币稳定升值而不是快速升值。假定今年剩余时间内油价徘徊在100-110美元之间,预计2011全年中国的贸易顺差将可能进一步缩窄至1000亿-1100亿美元。不过,前两个月中国固定资产投资增速仍在24.9%,如回落至摩根大通称的17%-18%水平,中国进口其实将下降。

(更正:因译文有误,内文倒数第四段应改为”到今年底时,成熟经济体整体的政府预算收支差值/GDP之比,距离可以稳定债务/GDP之比的水准还会差五个百分点”,非”若不将债务与GDP之比稳定在一个数值上,则政府预算盈余与GDP之比今年年底还会下滑五个百分点”)

* 中国贸易顺差较峰值时缩窄一半

* 随着全球经济放缓,贸易顺差料进一步缩窄

* 全球仍为财政不平衡焦虑

撰稿 全球经济记者魏伦 编译 李春喜

美高梅官方网址,伦敦1月10日电—全球经济最大的不平衡之一,不久可能将成为往事,因为中国巨大的贸易顺差正在缩窄.

但也不要对此高兴得过了头.

如果根据”过度储蓄”的理论,中国出口国内的过度储蓄帮助推低西方国家的利率,尤其是助长了美国的过度消费,那麽顺差缩窄应当能帮助巩固全球经济根基.

“这支持了我们的观点,即随着发达市场增长疲弱,而中国需求旺盛,全球经济正在恢复平衡,”巴克莱资本驻香港分析师在研究报告中写道.

他们所指的是中国周二公布的贸易数据,数据显示中国去年贸易顺差由2010年的1,830亿美元萎缩至1,550亿美元.

贸易顺差在国内生产总值的占比也由2010年的3.1%降至2.1%,而在2007年最高时曾达到7.3%.

法国巴黎银行驻北京分析师Jacqueline
Rong预计,2012年贸易顺差将进一步降至GDP的1.2%.大和证券预计今年的贸易顺差为1,180亿美元,而瑞穗预测的数字为1,130亿美元.

美银美林驻香港分析师陆挺预计,2012年中国贸易顺差最低可能降至410亿美元–与2008年纪录高位的2,960亿美元相比是小巫见大巫.当年的巨额贸易顺差引发美国要求中国加速人民币升值,否则将面临激怒美国国会的危险.

事实上,部分分析师甚至认为中国不久将出现贸易逆差.如果这听起来令人难以置信,那麽看看日本,根据摩根大通的预测,日本去年有可能出现自1963年以来的首个贸易逆差.

**喜忧参半**

伦敦咨询公司Capital Economics的Mark
Williams表示,随着贸易顺差回落,如果中国对全球其他国家转变为净进口,这将有利於全球经济再平衡.

但令他担忧的是,去年中国24.9%的进口增长主要用於扩大本已热络的投资,这又引发新扩容的产能如何找到产品买家的问题.

除了内需不太可能强劲之外,Williams还对两个可能不好的结果表示担忧.

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