证监会启动并购重组审核分道制 A类礼包花落谁家

据消息人士透露,证券业协会日前向各大券商下发《证券公司相关专业能力评价指标》并征求意见,拟调整四项年度分类评价指标,增加两项市场竞争力评价项目,包括鼓励券商开展证券研究报告、投资顾问业务及并购重组等财务顾问业务。对相关指标行业领先的证券公司,证券业协会将建议证监会在年度分类评价时予以加分。此次拟增加的两项市场竞争力评价项目,一是鼓励开展证券研究报告、投资顾问业务。  上一年度,证券研究报告及投资顾问业务净收入,或证券研究报告及投资顾问业务净收入占比位于行业前5名、前10名、前20名的证券公司,有望分别获得2分、1分,0.5分的加分。二是鼓励开展并购重组等财务顾问业务。上一年度,并购重组等财务顾问业务净收入位于行业前5、10、20名的证券公司,分别加2、1、0.5分。  不同于商业机构的信用评级,证券公司分类评价是证券监管部门对证券公司进行的综合性评价。对于证券公司而言,分类评价结果至关重要,是监管层审慎监管指标,与申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市、确定新业务、新产品试点范围和推广等多项事项挂钩。

证监会启动上市公司并购重组审核分道制,给上市公司及投行带来一项前所未有的“大礼包”,也给财务顾问带来前所未有的挑战。证监会明确规定,财务顾问只有在证券业协会财务顾问执行质量评价方案中,获得A类才有可能让客户豁免审核。

按照协会规定,财务顾问执业能力专业评价与分类结果指标、业务能力指标、执业质量指标挂钩,而在具体评价中,这些指标与券商的过往业绩数量、质量、创新能力等实力息息相关,必然更有利于实力强大的券商,中小投行将面临巨大压力。

证券业协会近期发布《证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价工作指引》。协会表示,当初起草该指引是为了落实加快推进重点行业兼并重组政策,强化市场激励约束机制,督促中介机构切实提高执业质量,并将组织实施证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价工作。

美高梅官方网址,事实上,自2011年开始,证券业协会就着手探索、研究以证券公司专业评价方式对财务顾问执业能力进行评价。财务顾问执业能力专业评价最初由主观和客观两方面指标组成。但协会在与监管部门和行业专家多次沟通、交流后发现,如果在财务顾问执业能力专业评价中引入并购重组实施效果、产业影响、业务创新等主观指标,将导致评价结果难验证,从而影响评价结果的客观性。

目前,市场最关注的是协会此次评价中谁将摘得A类?虽然目前协会尚未发布最终结果,不过有分析指出,从协会发布的上述规则来看,大券商必然在其中获益。

从占比四分之一的分类结果来看,AA类基本被中信证券、国泰君安、海通证券、银河证券、中金公司等大型券商包揽。业务指标则与项目数、交易金额和业务净收入挂钩,这更不利于中小投行。

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