首次详解社会融资总量计算公式,称有助形成有效调控体系(…

本报记者 庞华玮
广州报道  近日,央行更新货币政策中间目标,提出“社会融资总量”优于“新增贷款”。尽管“新增贷款”在货币政策中间目标中的重要地位下降,不过目前银行体系提供的融资仍在社会融资中占主导地位,部分银行正寻求转型,不但从新增贷款找利润,而且积极地从其它社会融资里找利润。  央行提出新货币政策中间目标  2月17日,央行网站发布央行调查统计司司长盛松成署名文章《社会融资总量的内涵及实践意义》称,与新增人民币贷款相比,社会融资总量更适合于充当货币政策中间目标。  事实上,早在2011年1月,中国总理温家宝召开国务院全体会议时就首次明确提到“社会融资规模”,并取代了以往常见的“货币信贷”的重要地位。  按央行给出的社会融资总量指标,其具体计算方法为:社会融资总量=人民币各项贷款
外币各项贷款 委托贷款 信托贷款 银行承兑汇票 企业债券 非金融企业股票
保险公司赔偿 保险公司投资性房地产
其他。  其他融资主要包括小额贷款公司贷款、贷款公司贷款、产业基金投资等,随着中国金融市场发展和金融创新深化,如私募股权基金、对冲基金等,在未来条件成熟,可将其计入社会融资总量。  央行的数据显示,2002-2010年,我国社会融资总量由2万亿元增至14.27万亿元,年均增长27.8%,比同期人民币各项贷款年均增速高9.4个百分点。2010年社会融资总量与GDP之比为35.9%,比2002年提高19.2个百分点。  盛松成说,商业银行表外业务对贷款表现出明显替代效应,新增人民币贷款已不能完整反映金融与经济关系,也不能全面反映实体经济的融资总量。据统计,2010年新增人民币贷款以外融资6.33万亿元,为同期新增人民币贷款的79.7%;而2002年仅为8.7%,当时人民币贷款以外融资仅1614亿元,尚不足2010年的零头。  银行积极转型  不过,中金公司首席经济学家彭文生撰文指出,虽然社会融资总量作为中间目标优于新增贷款,但是仍需紧密关注银行信贷的扩张速度。信贷可通过货币乘数创造货币,从而影响总体流动性,而包括股票和债券在内的直接融资不创造货币。  无疑,目前来自银行的信贷仍是国内GDP增长最重要的引擎。“新增贷款额度下降会死掉一大批企业。”某股份银行广州分行企业部的一位人士告诉记者,今年由于新增贷款额度控制较严,该行给中小企业的贷款利率在基准利率基础之上上浮了30%以上,有的企业年贷款利率已达到8%,银行的贷款利润提高了,但许多实体经济,尤其是传统制造企业却无法承受,可能不得不关闭。  业内人士指出,央行需要新方法来缓解实体经济对信贷的高度依赖的问题,而这种新方法就是融资结构的调整。虽然这种调整不可能在短期内完成,不过事实上各方面早已在积极地探索,企业上市、企业债券、信托贷款等都在近年获得高速发展。  随着社会融资结构的调整,银行也在积极地进行转型。某股份制银行广州分行行长告诉《中国经营报》记者,“现在越来越多有实力的企业地进入市场直接融资,比如IPO、发债。我们鼓励和帮助大型企业运用投资银行的服务工具进行IPO、发行中短期融资券,这样一方面满足了客户的融资需求,另一方面银行也能提高中间收入,降低风险。”事实上,这种转变也有利于银行应对由于资本金和存贷比控制较严情况下出现的银行新增贷款额度紧张的现实问题。  公开数据显示,虽然自2002年以来,银行间接融资比例,即人民币贷款占整体社会融资总量结构由2002年的92%降至2010年的55.6%,但银行体系提供的融资(包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款和银行承兑汇票)占比并没有呈现大幅下降态势,2002年为93.1%,2010年为85.4%。银行体系提供的融资仍在社会融资中占主导地位。

(新增更多细节及背景)

* 央行首次公布社会融资总量计算公式

* 去年社会融资总量为14.27万亿元,其与GDP之比为35.9%

* 据GDP和CPI等推算合理社会融资总量可形成有效调控体系

美高梅网上注册平台,北京2月17日电—继中国政府上月以”社会融资规模”,取代了以往”货币信贷”在金融决策中重要地位後,中国人民银行周四首次详解了社会融资总量新概念,以及在货币调控及中国经济关系中的作用.

央行调查统计司司长盛松成在央行网站上撰文称,金融调控面临新的环境和要求,迫切需要确定更为合适的统计监测指标和宏观调控中间目标.

而社会融资总量是全面反映金融与经济关系,以及金融对实体经济资金支持的总量指标.较之新增人民币贷款,其与国内生产总值、居民消费价格指数等经济指标的相关性更紧密.

“商业银行表外业务对贷款表现出明显替代效应,新增人民币贷款已不能完整反映金融与经济关系,也不能全面反映实体经济的融资总量.”盛松成称,可以根据GDP和CPI等指标推算支持实体经济发展所需要的相应的社会融资总量,通过完善金融统计制度等……可形成社会融资总量的有效调控体系.”

中国总理温家宝1月召开国务院全体会议时首次明确提到”社会融资规模”,取代了以往常见的”货币信贷”的重要地位,显示未来在货币政策决策中,将减少对信贷数据的过度依赖,向综合运用市场化的调控手段转变.[ID:nCN1555129]

社会融资总量的内涵主要体现金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部资金支持;实体经济利用规范的金融工具、在正规金融市场、通过金融机构服务所获得的直接融资;其他如小额贷款公司贷款等融资.

文章数据显示,中国2010年社会融资总量为14.27万亿元人民币,其与GDP之比为35.9%,比2002年提高19.2个百分点.从2002年到2010年,社会融资总量年均增长27.8%,比同期人民币各项贷款年均增速高9.4个百分点.

**详解社会融资总量公式**

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