券商积极参与科创板网下打新 18家自营获配新股

券商、央企年金集体潜伏功率半导体产业  东光微电遭175倍市盈率追捧暗藏玄机  张景宇  2010年11月18日,中小板企业东光微电(002504.SZ)的首日开盘价令所有人感到意外。32.01元的开盘价与16元的招股价相比,上涨101%。这一涨幅不仅超过同日上市的另两只股——超日太阳和大康牧业36.89%、25.00%的表现,也远远超出券商研究员们最乐观的预期。  券商、年金争抢  东光微电上市前至少有包括浙商证券、华泰证券、齐鲁证券、长江证券等在内的5家以上券商给出上市首日定价预测,给出定价区间最低的是长江证券为10.4元至12.8元,最高的是华泰证券为21.2元至26.5元。  “虽然在估价的时候已经考虑到东光微电的营收和行业特点,甚至连它只有2700流通股的小市值特性也考虑了进去,但市场表现还是超出我们的预期。”一位曾撰写该公司定价报告的券商研究员私下向记者表示。  该研究员认为,以央企年金和券商自营为首的机构投资者提前潜伏,是这次研究员们集体“失误”的主要原因。“定价报告是在11月9日前就已经发表的,而网下配售结果公告是10日才公布,所以我们不可能把这些因素考虑进去。”他解释道。  在东光微电2700万股的IPO公开发行中,采取网下向机构询价配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式。其中,网下配售部分为540万股,在申购过程中冻结资金101.18亿元,认购倍数为117.11倍。而网上定价发行部分的冻结资金高达1314.72亿元,超额认购倍数为380倍,从而使中签率低至0.26%。  网下配售结果显示,券商成为东光微电网下申购中最积极的机构。国都证券、宏源证券、爱建证券等十几家自营账户纷纷投下重金,以每家券商申购540万股、申购价16元/股计算,上述券商在此次申购中投入的资金达到8640万元。  在券商动用自营资金参与的同时,它们所管理的集合理财产品也出现扎堆申购的现象,其中以国泰君安最为激进,其旗下管理的君安得利一号货币增强集合资产管理计划、君安君得惠债券集合资产管理计划,总计动用1.728亿元参与申购。  紧随其后的是光大证券,其旗下管理的光大阳光基中宝(阳光2号二期)集合资产管理计划、光大阳光集结号收益性一期集合资产管理计划,分别投入8640万元和3200万元参与申购。此外,华泰证券管理的华泰紫金优债精选集合、招商智远稳健2号、兴业卓越1号等集合  资产管理计划产品,投入申购的资金也在8000万元以上。  此外,中国石油、东风汽车、西门子(中国)、南方电网、中国工商银行、宝钢集团等企业集团的年金计划也是东光微电网下配售的拥趸,上述年金计划投入的资金从2720万元至8640万元不等。  追逐千亿进口替代市场  事实上,东光微电上市首日的暴涨,机构大举介入东光微电只是它们看好半导体器件产业的一种延续。在发轫于7月份反弹行情中,以华微电子、中环股份为代表的半导体元器件概念便早已捷足先登,股价涨幅均超过100%,走势远远强于同期大盘。  这些公司都有一个共同特点,都是半导体分立器件中的领先企业。其中,华微电子拥有3英寸、4英寸、5英寸与6英寸等多条功率半导体生产线,芯片加工能力为年产220余万片,封装能力为22亿只/年,在VDMOS和IBGT领域均有涉足;中环股份则侧重硅材料到功率元器件的全产业链打造;而东光微电则是国内半导体行业细分市场中占据龙头地位的企业。特别是在防护器件、VDMOS等领域,过去3年里在国内通讯领域程控交换机一级防护市场占有率持续排名第一。  业界认为,正是在VDMOS领域,随着国内企业打破国外制造商的技术垄断,有望成为继多晶硅之后的另一新兴领域。据国泰君安计算机和电子行业分析师魏兴耘介绍,目前国内的VDMOS市场份额几乎完全被仙童、意法半导体公司、AUK等国外半导体器件制造商生产的产品所占据。随着华微电子、中环股份、东光微电先后引进和掌握生产技术,这种垄断正在逐渐被打破。  那么,这个市场的规模到底有多大呢?国际电子商情网的调查显示:随着风力发电和太阳能发电项目、汽车电子、LED
照明、高清电视、智能手机、轨道交通、
智能电表等行业应用的拉动,中国将成为全球最大的功率器件市场。2009年中国功率器件销售额超过870亿元,2010年预计将在此基础上增长9.89%至956亿元,而到了2011年功率器件在中国市场销售量预计将达全球市场的一半,达到1060亿元。  “尽管国内功率器件的性能与国外产品相比,仍存在较大差距,但国内企业凭借同类产品便宜30%至50%的性价比优势,还是有望取得进口替代空间。”魏兴耘表示。  不过,就在人们希冀国产半导体器件能够替代进口产品,资本市场大力热捧之际。行业内人士也存在一些担忧。深圳创新投资集团研发中心肖钢认为,全球电子行业已经度过景气度最高的时候,行业本身存在周期性调整的可能性。与此同时,劳动力成本上升和人民币存在加速升值风险,都将对盈利和估值水平产生重大影响。

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翟超/制图

证券时报记者 闫晶滢

科创板的发行安排正在迅速推进。就近期已公布发行情况的4家科创板企业来看,各类机构网下打新呈现火热之势。

按照科创板制度设计,仅有机构投资者可参与网下询价。参与4家企业的配售对象累计有7571个(含同一机构多个账户,下同),A类投资者获配股数占比超过80%,长线资金将发挥重要作用。而作为业务主场,券商在这场科创板“盛宴”中的打新情况如何,也值得关注。

A类投资者获配超80%

根据科创板制度设计,仅有机构投资者可参与网下询价,其中,A类投资者包括公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金以及保险资金;B类为合格境外机构投资者;C类则为除A类和B类以外的私募基金等其他投资者。

美高梅6s登录,而在华兴源创、天准科技、睿创微纳、杭可科技4家已完成网下发行的企业中,A类投资者获配股数比重均超过80%,合计获配1.01亿股。具体而言,参与4家企业的配售对象共有7571个,其中有效报价配售对象共有5344个,占比约七成。

此前上交所科创板股票公开发行自律委员会建议的长线资金“抽签锁仓”,在上述4家科创板企业发行中均有体现。在网下发行部分,公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者等配售对象中,10%的最终获配账户,应当承诺获得此次配售的股票持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。

此外,以私募基金为主的C类投资者在近期科创板“打新”中也收获颇丰。除杭可科技外,其余3家企业的C类投资者配售数量占网下发行总量比例均超过15%,睿创微纳的C类投资者获配比例达到20%。

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