10月CPI或冲高破4 通胀增大加息可能性

中国10月份的CPI达到了最近25个月以来的最高值。与此同时,美、日陆续实行的量化宽松政策正在推动通胀风险进一步上升。在近年的首次加息后,央行连续上调了存款准备金率。市场强烈预期,中国央行二次加息随时都有可能发生。  此时,抑制通货膨胀已经成为中国经济所需要解决的主要矛盾,而“防通胀”亦将会成为2011年宏观调控的主题词。  通胀凶猛,CPI
4.4%起步  通胀来势汹汹美高梅网上注册平台,!一个月前,清华大学中国与世界经济研究中心(CCWE)发布《2010年第三季度中国宏观经济预测与分析》,预测“中国经济运行将温和放缓,进出口增速将明显放缓,CPI今明两年逼近3%的临界点”。而3%一般被认为是央行加息的风向标。该中心预测,城镇居民消费价格指数(CPI)2010年为2.83%,2011年为2.72%。  然而,在不到一个月的时间内,情势发生了惊天大逆转。CPI涨幅不断攀升,10月份同比上涨4.4%,达到两年内的新高。  “我们的预测是基于研究模型的惯性。但是10月份的突变已经超越了经济发展的常规轨迹,变化太突然。”清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明告诉《中国经营报》记者,“通胀高企的原因除了季度性因素、成本上升以及投机外,美联储的第二轮量化宽松货币政策(QE2),也直接导致通胀预期快速提升。”  国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆认为,“CPI月度高达0.7%的环比增长更说明问题的严重性,若以此折算,年通胀率已经大于8%。在通胀预期上升的背景下,老百姓会将储蓄最终转化成购买力。”而从理论上说,资金一旦进入流通环节还将进一步推高通胀水平。  央行最新金融数据显示:老百姓巨额储蓄这只“笼中虎”已经出笼。10月份,居民储蓄存款呈现加速“搬家”之势,一个月内居民存款锐减了7000亿元,创下历史最高水平。也许,这只是储蓄搬家的开端。  尽管国家统计局新闻发言人盛来运重申,目前价格上涨应该还是结构主导型,非全面通货膨胀,然而,CPI
4.4%的数字涨幅仍不能表达人们在生活中对通胀的真实体验。  对此,渤海证券宏观分析师杜征征表示:进入11月份以来,目前物价上升渗透到食品、日用品层面,价格上涨也不再是结构性上涨,而进入普涨阶段,是全局性通胀。除了粮食、肉类、蔬菜、食用油等食品价格的持续上涨之外,工业原材料方面,如有色金属、煤炭和化工原料等价格也在持续上涨。  杜征征判断:央行货币超发是推涨物价的背后原因之一。实证研究分析,M2(现金
存款)增幅趋势性上升时,
CPI升至峰顶的时间大体滞后M2增幅到达峰顶的时间20个月至2年左右。”  2009年9、10、11月,中国的M2同比增幅接近30%,之后逐月下降,这或许就意味着未来CPI还会再创新高。  货币政策失控,组合调控出炉  “如果以CPI
4.4%涨幅计算,实际利率已经达到-2%,以央行一次上调25个基点的速度与三个月加一次息的频率,利率转正至少要两年。”袁钢明质疑,央行的货币政策已经失效。

10月经济数据本周将陆续公布。多位经济学家预计,10月中国CPI将超过4.0%,较9月至少上升0.4个百分点。分析人士认为,国内通胀压力将持续至明年上半年,中国年内或再次加息。  10月CPI或破4  随着食品价格不断上涨,10月CPI涨幅再创全年新高几成定局,业内人士普遍认同这一预期。  调查结果显示,10月CPI同比增幅预测均值为3.95%,中位数为4%,远高于国家统计局公布的9月CPI增幅(3.6%)。在参与调查的23家机构中,14家机构给出了4%及以上的涨幅。除了摩根大通给出了3.4%的最小值外,其余22家机构预测值均在3.6%以上,最大值为兴业银行和花旗银行预测的4.2%。  交通银行在最新的研究报告中指出,2010年10月份CPI再次创出年内新高,2010年全年CPI涨幅为3.1%左右。而2011年上半年物价可能重回上涨通道,明年上半年物价上涨的压力较大。  通胀预期强烈  根据发改委近期公布的10月份城市食品零售价格监测情况,本次监测针对北京、上海、重庆等36个大中城市,监测食品包括蔬菜、粮油、鲜肉类及水果共31个产品,与9月份相比,共24种产品价格呈不同程度上涨,约占统计总品种的80%。国家统计局总经济师姚景源近日也表示,10月CPI可能高于9月。  业内人士表示,一方面国内流动性过剩以及国际粮食价格不断攀升,市场的通胀预期被推高;另一方面随着经济的逐渐回暖,市场需求也很旺盛。  据了解,在美元贬值的大背景下,外加干旱、台风等天气因素影响,7月份国际市场上小麦期货价格创下37年以来最大单月涨幅;8月5日俄罗斯宣布暂时禁止所有粮食及粮食产品出口,推动连续两月涨势不减的芝加哥小麦期价当日暴涨60美分,并在不到两个月的时间里创下逾80%的涨幅。  而不断上涨的国际粮食价格也令国内农产品价格倍感压力。国内农产品市场近期涨势也处于领先位置,短短两个月时间,国内标准棉的现货价格从9月的1.8万元/吨大幅上涨到11月的2.8万元/吨。  再次加息可能性增大  国家信息中心经济预测部副主任祝宝良指出,受美日等国宽松货币政策、资源税等因素影响,明年中国通胀率将达到4%甚至更高。  祝宝良表示,通货膨胀压力将是明年中国经济面临的一大难题。今年年底以来,通货膨胀的压力逐步上升,明年会有翘尾因素,物价涨得最快的时候,大概是在明年的前三个季度。  祝宝良认为,G20的资源结构的改革,使得资源税提升了3%-5%,这会使CPI上升一个百分点。如果再考虑到房地产的价格,还有农产品的价格上升,我个人估计,明年的通货膨胀应该是在4%,可能还要略高一些。  他还表示,要控制通货膨胀压力,货币政策必须要更加稳健,“所谓的稳健就是相对前几年的过于宽松的货币政策,信贷的投放规模要适当压缩,甚至是量化政策和价格政策要同时在用。”按一年期存款利率与CPI涨幅之差来看,今年一季度仍是正利率。如明年通胀压力较大,将加大负利率的幅度。除了中国货币政策明年可能转向外,通胀是另一个增大加息的可能性的因素。  日前,央行研究局局长张健华表示,中央银行不能掉以轻心,最核心的是不能让长期的负利率侵蚀居民的储蓄资产。(编辑
谢振轩)

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