流动性料维持偏紧局面 短期加息可能性不大

中国人民银行在19日晚间宣布,自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,除活期存款利率未调整外,其他各档次存贷款基准利率均相应调整,而这次加息时间点刚好选择十七届五中全会结束、第三季度经济数据公布之前。消息传出后,市场无不感到意外。  一位国泰君安宏观分析师表示,“太突然了,下午我们与基金公司交流时还在说年内不加息,然而晚上央行就加息了。”随后议论最多的,则是中国央行行长周小川在参加国际货币基金组织会议时所强调的年内中国不会加息一事。有市场人士认为,“这次加息略有点突然,周小川说今年内中国不会加息,这也是导致最近股市大涨的原因之一。但短短的9天过去后,铁的事实表明这次周小川表态成为忽悠。
有消息称,媒体报道周小川的讲话可能有误。如果属实的话,那也要问一下央行,在这么长的时间里面,一个行长就加息这么敏感的话题进行的表态,并被国内媒体如此高频率的报道,央行如此无动于衷,不出来进行一下说明和解释,那也是央行的失职呀。周小川和央行的这种行为,从一定程度上肯定会减低政府部门的公信力,也削弱了央行的权威性。”看来,央行此次加息的确让市场感到意外。

美高梅网上注册平台,中国人民银行行长周小川日前在博鳌亚洲论坛2017年年会上表示,全球本轮宽松政策周期已经接近尾声。市场将这一表态视为下阶段货币政策走向的一个重要信号。分析人士认为,下一阶段,央行可能维持流动性偏紧态势,继续引导资金利率上行,但短期内上调存贷款基准利率的可能性不大。

央行从去年开始推动货币市场利率抬升。今年1月底、2月初,央行中期借贷便利和逆回购操作中标利率上行10基点。3月16日,央行逆回购和MLF操作中标利率再次上行10基点。

对于最近一次逆回购和MLF利率上行,央行表示,这主要反映了近期国内外影响市场资金供求因素的变化。去年四季度以来,国内经济出现一些回升迹象,物价上升导致实际利率下行,金融机构信贷扩张动力较强,部分城市房价快速上涨。同时,海外经济也在改善,特别是美联储去年12月和今年3月两次加息。

央行的这一表态给出了央行抬升货币市场利率的理由以及对国内外经济形势的判断,与此次周小川关于量化宽松政策已近尾声的判断相吻合。但值得注意的是,央行强调,逆回购和MLF中标利率上行并非加息,市场机构对中标利率进一步上行已有较强预期,观察是否加息要看是否调整存贷款基准利率。在我国当前的货币政策框架下,加息指的是存贷款基准利率上调,带有较强的主动调控意图,而中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现,主要由市场决定。

央行的表态显示其对加息的谨慎态度。短期内,央行不大可能提高存贷款基准利率,除非出现两种情况:通胀快速上行和房地产持续疯狂。目前来看,出现这两种情况的可能性都不大,尤其是近期相关部门密集出台房地产调控措施,房地产市场“降温”可期。

相关文章