意大利或引发欧洲新一轮罢工潮

7月5日,意大利政府放出消息说将出售包括岛屿、沙滩、宫殿和博物馆等数百处、估值超过45亿美元的国有资产,以募集资金偿还政府的巨额债务。  意大利中央银行6月14日发布最新数字显示,意大利今年4月的公共债务总值达到创纪录的1.812万亿欧元,月比增长0.8%。  肇始于希腊的债务危机已经开始从希腊蔓延至了笨猪四国(葡萄牙、意大利、希腊、西班牙这4个国家的英文首字母连成一个词,正好是“PIGS”(群猪)好事者将这些陷入危机的四国称为笨猪四国)及至整个欧洲。  金融危机救市的后遗症  2008年金融危机波及世界,许多国家的实体经济开始滑向衰退。为了应对危机、稳定市场,各国政府纷纷推出了大规模的金融机构救助方案之后,又耗费巨资用于经济刺激。各国政府在货币市场注入流动性、收购有毒资产和接管濒临破产金融机构;同时大力实施数量宽松与零利率的扩张性财政货币政策,刺激经济增长。  这些举措对稳定全球金融形势和推动世界经济复苏起到了重要作用,也带来了不可避免的麻烦:扩大投资的结果是多国财政赤字大幅攀升;救银行的后果是一些国家不得不将部分银行债转化为国家主权债务;随着经济衰退,一些国家出现了财政状况明显恶化。这样,据预计,到2010年末,全球主权债务的总量将比2007年增加50%以上,达到49万亿美元。未来4到5年里面,全球主权债务还会再增加50%。其中80%以上是来自7个主要的发达国家,还有一些来自西方国家和新兴国家。  工人运动和工会抗争导致高赤字  债务危机既然是世界性的,为何欧洲成为深水区呢?这就涉及到第二个层面——欧洲的高福利、高工资、高税收“三高”模式的弊端。意大利是西方发达国家中福利待遇最好的国家之一,全体意大利公民终生享受公费医疗,中小学实行免费教育,带薪休假制度也早已普及。每年的8月份,除交通、邮电、军队等重要行业的部分人员外,全国其他企业和机构全部停止工作。  欧洲福利制度起源于宗教慈善传统,富裕人士通常把一部分财富捐出来,通过制度性再分配形式,流入中低阶层手里。不能因此说欧洲的“福利超标”是欧洲社会上层或者说是统治者“恩赐”的结果,因为这现状实则来自于风生水起的工人运动和不断壮大的、日益组织化的工会抗争。更准确地说,欧债危机第三层面是欧洲选举政治的结果。民主化给中低阶层提供了平等的政治话语权和政治动员能力,很大程度上促进了福利型社会的纵深发展。福利超标或对资本补贴过高,均会不约而同地增加财政赤字与公共债务水平。  最后一个层面还有欧元区特色。欧盟是个主权国家联合体,而非单一的国家。欧元区也只是成员国之间的“货币联盟”,财政政策依然掌握在各个主权国家手中。也就是说,欧元区只设有欧洲央行,却没有统一的“欧洲财政部”。更形象地说,它是“一条腿走路”——各国很难协调一致地运用货币和财政两种手段来解决经济问题。  罢工潮再现?  从理论上讲,欧元的汇率水平应当是16个成员国货币实际汇率水平的折中,必须综合反映所有成员国的竞争力、劳动生产率和贸易盈余状况等因素。事实上,欧洲央行的货币政策向来又以德、法等核心大国马首是瞻,小国则被冷落一旁,更加损害了外围成员国的利益。如此一来,原来货币最坚挺的国家(如德国)事实上将成为最大受益者——由于有了欧元,德国便可避免马克大幅升值的局面,从而继续扩大其贸易顺差;而原来货币相对弱势的成员国则在实际汇率走强的情况下,不得不蒙受更大的贸易逆差。正是由于各国不能自主决定适合自己国家的货币政策,债台高筑时,就没有办法让货币贬值和使用通货膨胀等办法来刺激经济、扩大出口、降低失业率等。因此,欧元区的体制设计,使得各成员国财政赤字和债务危机有膨胀的倾向。  这样,最为难的自然是各自的政府了。为了刺激经济,缓解失业压力,各国大多只能靠举债,从而使赤字不断攀升。而要偿还债务,减少赤字,就必须削减开支、压缩福利,这必然会增加失业负担,迟滞经济复苏。同时这也势必引发各种抗议、罢工浪潮,引起社会动荡。这使得政府处于两难境地。5月25日,意大利政府不得不通过了一项总额高达240亿欧元的财政紧缩计划,内容包括削减政府部门经费、冻结公共部门薪水支出、提高残疾补助金领取标准、严厉打击偷税漏税等。本月初意大利政府准备出售数百处国有资产,则是削减公共债务的进一步行动。但意政府紧缩计划面临来自中间偏右的国会议员和地方长官以及工会的阻力。意总理贝卢斯科尼的支持率也因此从去年的50%以上下降到41%。  类似地,希腊、德国、英国、法国、西班牙等国也已出台或陆续筹划政策,大刀阔斧地削减公共部门经费和各项福利开支。英国每年1560亿英镑的财政赤字也令政府头痛。英国首相卡梅伦上任之初就警告民众做好未来几年承受公共开支削减和预算紧缩痛苦的准备。英国新任财政部首席秘书劳斯(David
Laws)上任的第一天,竟然发现在他的桌上前任留给他的纸条上写着:“新任的财政秘书,我们实际上已经没有钱了,祝你好运。”紧缩政策导致了大规模抗议示威活动。同样,5月6日,希腊议会批准了政府在2012年之前削减300亿欧元预算的财政紧缩计划等严厉改革措施,引发了暴力示威和大规模罢工;西班牙削减公共服务行业员工平均5%工资的计划也遭受了罢工抗议。可以预见,随着紧缩计划的推行,欧洲将不可避免出现大规模罢工潮,甚至一些政府将出现危机。

希腊政府13日发行的半年期短期债券成功融资16.25亿欧元,而它原来预期的目标仅为12.5亿欧元。同日,“欧洲金融稳定安排”首席执行官雷格林透露,欧元区设立的4400亿欧元主权援助基金将在7月底前投入运行。来自希腊和欧元区的一些利好消息使得金融市场对欧洲债务危机的极端恐慌情绪趋于缓解,但是欧元区成员国在推进紧缩计划和结构改革上仍面临不少挑战,要完全摆脱危机和真正取得投资者的信任仍然任重道远。

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减赤取得很大进展,投资者对希腊国债投下“信任票”

希腊此次短期国债的融资利率为4.65%,略高于今年4月13日发行的同类国债4.55%的利率,但低于分析人士所预期的5%,此次短期国债融资的数额却达到16.25亿欧元,远高于上次的7.8亿欧元。这是今年5月初欧盟和国际货币基金组织启动对希腊救援机制以来,希腊首次发行债券。媒体在评论希腊成功发行本期债券时认为,希腊经受住了考验,投资者对该国债券投下“信任票”。

这些成绩来自于希腊政府严格执行的紧缩计划取得一定进展。该国财政部长帕帕康斯坦季努最近向媒体表示,政府有信心完成今年将财政赤字减少至占国内生产总值8.1%的目标。他表示,甚至有可能超额完成这个目标。

根据希腊财政部12日发表的公报,今年上半年,希腊政府财政赤字为96.5亿欧元,比去年同期的179亿欧元减少82.5亿欧元,降幅达46%,超过预定39.5%的目标。希腊政府财政赤字大幅减少的原因,一是压缩开支,二是增加收入。希腊财政部的公报显示,今年上半年,政府财政预算开支比上年同期减少12.8%,超过5.5%的预定目标;公共投资支出减少40%。在增收方面,今年上半年财政净收入比去年同期增加7.2%,但没有达到预定13.7%的目标。

市场趋稳

巨额援助基金即将运作,葡萄牙信用降级未阻股市上涨

还有另一个消息在帮助市场平息对欧债危机的担忧。据英国《金融时报》报道,“欧洲金融稳定安排”首席执行官雷格林13日在接受采访时表示,4400亿欧元的欧元区主权债务援助基金将在本月底前开始运作。尽管目前尚未收到任何救援请求,但是“一旦要求我们行动,将在一个月之内向求助国提供资金”。

欧盟与国际货币基金组织在今年5月决定共同设立总额高达7500亿欧元的一揽子救援机制,其中4400亿欧元由欧元区16个成员国以政府间协议的形式提供,为期3年;600亿欧元由欧盟委员会从金融市场上筹集;此外国际货币基金组织提供2500亿欧元。总额为4400亿欧元的“欧洲金融稳定安排”是整个救援机制的核心,一旦它投入运行,将可以向陷入财政困境的欧元区成员国提供资金支持。

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