“热钱”楼市受阻 国际游资预做空中国

自4月15日以来的一个多月时间里,上证指数跌幅超过19%,中国股市几乎成为全球最“熊”的市场。  随着房地产价格的加速上涨和国家房地产调控政策的出台,国际投资界对于中国经济的前瞻,开始出现巨大的分歧,并出现国际炒家以真金白银对赌中国经济的现象。  热钱并未走远  美国IDC(国际数据公司)全球总监郭杰群表示,2009年4万亿刺激政策和过度宽松的货币环境,铸造了中国房地产的部分虚假需求,促使房价过快上涨,那时有专家认为中国经济已达到“泡沫饱和”状态。目前国际炒家开始做空中国,他们先是将之前流入中国的热钱全部撤出,而后采用对赌协议的方式做空中国美高梅6s登录,!  不过,境外热钱似乎并未完全看空中国。有资料显示,近来尽管受欧洲债务危机的影响,国际资金大举流向美元,但就中国内地而言,3月后热钱仍加速流入,其中较为强大的一股力量就是港澳居民的储蓄资金。业内人士认为,热钱做空股市,并不以出逃为目的,而是为了重新布局,以更低的价位大举买入。  QFII方面,一份报告数据显示:截至2010年2月底,已有88家外国银行、券商投行、资产管理公司和主权基金获得相关投资资格,总额度已超170亿美元。对此,摩根大通董事总经理、中国证券及大宗商品主席李晶坦言,基于当前股市的估值水平和投资价值,外资股东和机构通过大幅度减持来回补资金的需求很小。去年外资机构整体盈利状况良好,没有大量资金需求。现在的中国股市正处短暂回调期,鉴于楼市股市借贷量低,整体经济并没有系统性风险。而QFII在此次下跌中表现积极,5月份以来,在A股市场上大加“扫货”力度。多家QFII透露,近几周来,他们的投资组合中股票比例呈上升趋势。  绕道瞄向“股市”  近年来,随着我国经济持续向好,国内投资机会增多,资产价格不断上扬,吸引资金从境外向境内流动,外汇资金净流入的压力增大。其中一些境外资金试图在国内证券市场投机获利,这些逐利资金以外商直接投资名义流入境内,转变资金用途,绕道进入股市。  某外资公司与关联企业签订一份设备购销合同,凭合同办理了300万港元的资本金结汇,当日即以支付货款为名将297万元人民币划入关联企业,但该笔资金几乎未在关联企业账上停留,随即以往来款名义转回该外资公司,其中的240万元人民币于次日转进了一证券公司营业部的资金账户。此后该公司使用相同的手法,分两次将750万元人民币结汇资金划入证券公司资金账户。  上述案例正是一宗手法鲜明,典型的利用资本金改变结汇用途进入股市的违规案件。据了解,其基本操作手法相同:一是企业设立时间短,没有发生营业执照规定的经营活动;二是结汇报审资料虽齐全,但资料不够真实,在银行办理业务时提供的合同属虚构或无效,且资本金数额巨大,汇入国内后迅速结汇;三是资金链较为清晰,结汇后人民币资金主要在关联公司之间划转。  追本溯源防范热钱  跨境投机资金受利益所驱,违法绕道进入股市投机套利,冲击了我国现行金融监管体制,有损国内证券市场的健康稳定发展。由于其假借外商投资企业资本金结汇的名义,并采取了虚构交易、关联公司转账等手法,渠道隐蔽,环节较多,因此需要多部门形成监管合力,强化对境外资金从进入、结汇、使用到交易等各个环节的监测,加强外商直接投资的真实性审核,确保外汇资本金结汇后的人民币用于企业生产经营,严控“热钱”借此渠道流入境内股市,从而促进金融市场健康有序发展。  后续  当“热钱”,这样一个带有太多政治色彩的新词儿出现在资本市场时,我们再也无法用非黑即白的价值观去判断它的好与坏。在剔除感情因素后,能够辨别“热钱”流向和意图真伪的或许只有市场效应。  (作者为中国经营报研究院分析师)

摘要:
据经济参考报报道,种种迹象表明,囤积在香港的来自美欧日的热钱规模大增,狂赌人民币升值,伺机通过银行汇兑、贸易和投资三种方式进入内地,最终进入楼市和股市进行投机。囤港热钱规模大增23日,中银香港等许多内地在港金融机构分析师在接受《经济参考报》记者采访时表数千亿香港热钱涌入内地投机据经济参考报报道,种种迹象表明,囤积在香港的来自美欧日的热钱规模大增,狂赌人民币升值,伺机通过银行汇兑、贸易和投资三种方式进入内地,最终进入楼市和股市进行投机。囤港热钱规模大增23日,中银香港等许多内地在港金融机构分析师在接受《经济参考报》记者采访时表示,过去流入内地的以港澳台储蓄资金或投机资金为主,但现在既有来自欧美的资金,也有来自日本的热钱。「可能东南亚其他国家由于低利率,与中国内地有利差,很多资金都进来了。」中银香港分析师黄明表示。香港金管局发言人透露,今年香港80亿元人民币兑换限额到9月底时还剩余一半,但在10月下旬就被用尽。也就是说,一个月之内就用掉了40亿元人民币兑换额度。有关部门统计,当前有大约6500亿港元的热钱囤积香港伺机进入内地,而那些换成人民币的资金去向就更加明确了。香港大福证券分析师刘娅对记者表示:「香港是一个自由贸易港,外汇是没有管制的,基本上一天来个一千亿美元或几百亿美元,是没办法阻止的。」香港证券专业学会专业委员温天纳形容说,世界各地的资金在香港就像流水一样自由,可以流入股市、楼市,也可以流回西方国家。而这些资金要进入中国内地,香港则成了中转站,渠道就是银行和各外币兑换点。热钱多渠道涌入香港有关金融机构人士告诉记者,在银行兑换和汇钱两个环节上,热钱在香港都有机可乘。尽管香港的银行基本都严格执行特区政府的规定,即每一个本地居民每天只能兑换2万元人民币、汇8万元人民币到内地,但还是可以采用在各家银行开户、蚂蚁搬家的方式,让热钱通过银行流入内地。据了解,囤港热钱公开进入内地的另一种方式,就是通过贸易渠道和外商投资渠道。按香港的规定,贸易和投资资金是不受兑换和汇款数量限制的。记者从国家外汇管理局的一份报告中了解到,外管局最近的专项行动显示,热钱违规流入主要集中在传统的贸易和投资领域,方式五花八门。有关案例显示,部分加工贸易企业利用价格做文章,即通过高报工缴费、虚增可收汇额度和转移定价等方式达到多收汇、多结汇目的。外商投资项下的热钱很多与「虚假外资」有关。部分外资企业虽有真实项目,但无真正「外资」,有的干脆就是「空壳企业」,所需外汇通常通过中间人与地下钱庄之间进行交易,资本金结汇后用于归还地下钱庄或境内外出资人。「热钱进入的重要目标就是股市、楼市,以获取资产价格上涨收益,这符合热钱的投机套利本性。」商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明告诉《经济参考报》记者。从外管局的专项行动看,热钱违规进入房地产市场,往往通过贸易、外资、银行、个人等多个渠道,既有企业行为,也有个人行为。有的是集团公司内部关联企业套汇运作。如香港某公司直接或间接控股境内多家房地产企业,由境内子公司以人民币资金垫付土地拍卖保证金,香港母公司通过设立房地产项目公司的方式将外汇资本金结汇后偿还代垫款。上述企业涉嫌违反资本金支付结汇制、非法套汇、擅自对外放款和擅自经营金融业务等,违规金额较大,资金链条复杂。也有个别银行向境外个人发放中长期房屋抵押外汇贷款,且房贷结汇后用于购买境内房产。对于热钱进入股市,外管局有关人士告诉记者,最近发现部分外商投资企业虚构用途将资本金结汇后进入股市的案例。此类案例中,外资企业以支付货款等名义向银行申报资本金结汇,将结汇所得人民币划给境内关联企业,关联企业再以往来款等名义将资金原路划回。外资企业收回此笔人民币资金后,不再受结汇时申报用途限制,从而流入A股市场。内地香港联手防范热钱「内地和香港在打击热钱方面需要有信息沟通,建立监控限制外部热钱的工作机制。」国际货币基金组织驻华代表处有关官员表示。上周,国际货币基金组织发布最新研究报告称,在美国量化宽松货币政策的背景下,港元对美元的联系汇率制度将给香港防范通胀和房地产泡沫增加难度。「这也不难理解,香港作为国际金融中心,港元兑美元的联系汇率制度对于拒绝热钱显然力不从心,因此只能从遏制投机、防止资产泡沫风险恶化的方向对热钱流入进行围堵。」中国人民大学经济学院副院长刘元春表示。对备受关注的热钱流入问题,中国商务部新闻发言人姚坚日前表示,在一些国家采取量化宽松政策背景下,中国政府会加强对流动性的监管,防止热钱流入,特别关注流入房地产等敏感领域的热钱。

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