医药行业10年黄金增长期刚起步

股市近期持续走弱,医药板块却成了其中一道靓丽的风景线。WIND数据显示,今年以来,医药生物板块以3.58%的涨幅在25个申万一级行业中居第一位,也是仅有的两个迄今仍保持正收益的板块之一。同期大盘跌幅超过了20%。尤其是在4月份,上证指数下跌7.67%,医药生物却逆市上涨4.08%,在所有行业涨幅中排名第一,且是惟一上涨的板块。  值得注意的是,医药板块的逆市崛起,使其成为机构投资者追逐的热点主题,并对其一致看多。除了某私募抢滩国内首只医药行业基金、更有社保基金在一季度大幅增持医药股,社保基金一季度共持有总市值为29.64亿元的21只医药股,数量比09年大幅增加。此外,本月24日新发的交银施罗德主题优选基金也将目光投向了医药板块。为此,记者采访了交银施罗德高级研究员李德亮。  李德亮分析认为,近期医药板块的强势表现,可谓势在必然。其原因在于,第一,人口老龄化的趋势将使得我国医药支出加速增长。第二,医保覆盖人群的扩大将支持医药行业的长期增长。第三,环境、饮食结构的变化将导致各种疾病,因此未来较长一段时间内人均医药支出也将明显增加。第四,医药板块也受到了政策面的有力支持,未来3年农村合作医疗的政府补助还要提高一倍。  李德亮进一步指出,医药行业未来发展前景较为确定,行业增长空间也较大。为此,他给记者列举了一组数据:2009年整个药品市场规模是5700亿元,2001-2009年的复合增长率为15.7%并呈现加速之势,2009年的增长率提高到了18.2%。“基于这些数据,我们预计未来10年药品市场增速或在20%左右。而这对于增长稳定的医药企业来说有望又多一重商机。”李德亮说。  对于医药板块在后市的投资机会,李德亮表示,未来四类医药企业将得到较多关注。一是受益于医改政策、产品能够实现销售放量的企业;二是受益于集中度提高的大型医药商业企业;三是细分行业中的高成长企业;四是具备业绩改善预期的企业。此外,兼并重组也是值得关注的一个重要投资主题。  李德亮最后提醒投资者,医药行业最大的特点是子行业多,而且专业性很强。有时候研究一个公司就是研究一个新行业。因此,医药股机会的发掘有很高的“门槛”,“即便市场不好,很多小的子行业中也会有较好的公司出现,这和周期类行业“一荣俱荣、一衰俱衰”的特点是完全不同的”。对于缺乏专业知识或研究途径,不易从中挖掘出投资机会的普通投资者来说,如果不想错失医药板块未来可期的稳定增长带来的收益,不妨借道基金产品参与其中。“交银施罗德过去几年发掘的很多医药机会,相当程度是建立在对其前景领先一步的认识上。从这个角度说,勤奋的态度是医药研究所必须的。”李德亮如是说。

  编者按

美高梅官方网址,  美国最著名的基金经理之一彼得林奇认为,通过“逛商店、尝食物”等日常生活点滴来发现牛股,是其投资业绩出色的一个重要经验。而伴随着中国启动经济转型的步伐,投资主题就在老百姓身边的经验也很可能成为未来A股市场中的现实。从5月24日起开始发行的交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资基金,也把目光聚焦于投资主题身上。对此,《基金周刊》特地约请交银施罗德基金管理有限公司资深的研究团队,就未来的中长期热门主题作一梳理。

  ⊙ 周宏

  医药历来是中国老百姓最关注的行业之一,本期我们邀请交银施罗德医药行业高级研究员李德亮共议医药行业。

  问:医药行业的发展前景如何,市场空间大不大?

  李德亮:医药行业目前是未来发展前景较为确定、行业增长空间较大的行业之一。大家从身边的经验体会就可以发现,无论是城市里的居民,还是农村地区的老百姓,每年的医药支出是不断增加的,而且政府在医疗方面的支出也是不断增长的。根据国家的说法,未来3年,农村合作医疗的政府补助还要提高一倍。人均用药水平的提高和政府对医保的投入将给医药行业带来较大的成长空间。2009年整个药品市场规模是5700亿元,2001-2009年的复合增长率为15.7%并呈现加速之势,2009年的增长率提高到了18.2%,我们预计未来10年药品市场增速或在20%左右。这对于增长稳定的医药企业来说有望又多一重商机。

  问:推动医药行业高速增长的驱动力是什么,能持续多久?

  李德亮:推动医药行业未来高速增长的动力主要有三个方面。

  首先是中国人口老龄化的趋势。我们知道目前国内医药60%是老年人消费的,而现在中国老龄人口约1个亿,到2020年老龄人口将达到2.5亿,到2050年,老龄人口将达到顶峰4亿人。可以想象,未来10年、未来20年,我们国家的医药支出是个怎样的增长趋势。

  其次是医保覆盖人群的扩大,除了享有医保的2亿城镇职工外,2003年开始推进的新型农村合作医疗目前大概覆盖了8亿人口,另外,覆盖城镇居民(非工作人群)的基本医疗保险也在2007年全面铺开。越来越多的城乡居民能够享受医保和医保人均费用标准不断提升,会支持医药行业的长期增长。

  其三是由环境、饮食结构变化带来的变化。最近几年,恶性病、慢性病的患病人群不断上升,单病的医药支出明显增高了,这个趋势也是长期的。

相关文章