避险资金流向黄金市场 多头潜伏待牛市启动

美元指数大涨,商品价格染绿。但黄金是一个例外,始于2010年4月中下旬开始的美元指数加速上行,并没有给黄金价格带来多少伤害。相反,黄金变身美元的追随者,二者同涨同跌的正相关走势,在历经1年多后,再次开始显现。  市场预言者针对黄金再现与美元指数正相关走势的一幕,首先给出的答案是:由于欧元区经济持续滑落,外加原油、基本金属等大宗商品价格几乎全部处于2009年反弹以来的历史高位,因此,这些经济体和商品市场出现了巨量资金出逃的现象,而它们的去向则首选黄金。如果从避险角度分析,这也是对以上问题做出的最好注解。  此类预言者包括高盛、也包括欧元区一些最主要的投行机构。  仿若一夜间,盘桓于欧元区和活跃于欧美经济体之间的所有资金,都认识到了自己很不安全,因此它们大规模地涌向黄金与美元,进而掀起了黄金攻破1200美元/盎司与美元指数大步流星般蹿至80后的事实。  的确,避险资金与浑水摸鱼的投机资金,近来持续流入以上两个市场,它们对市场价格的推动力度不可谓不大。毕竟,无论游弋于欧洲,还是留恋于美国,这些地方都是全球黄金资源沉淀最多的,也是美元流通最便捷的,因此,我们有理由相信有很多游资在流入黄金和美元,它们意在避险。  但这并非事实的全部,历史的看,黄金一直是一些重量级的投资者持续青睐的商品。比如,全球最大的黄金ETF基金SPDR连续多年来的实物黄金持仓量始终没有下调,买入行为从来都是持续性的,而非半途而废。  SPDR是全球最精英的一批基金管理者在操控,他们的持仓量从2009年1月初的800吨直线上升到2009年3月底的1000余吨之后,就一直在高位吸纳,最高甚至突破1100吨,这显示出,大型机构投资者对中长期黄金牛市信心十足。  如果SPDR还不具有完全意义上的代表性,那么,美国商品期货交易委员会公布的CFTC黄金期货总持仓量仍然保持较高水平,其中基金净多持仓占比高达34%以上的事实,则显示资金仍然在金价高位不断净多买入。  比机构反应稍稍迟钝的生产商也在注意到这些细节。国泰君安期货黄金分析师余雷长期跟踪世界第一大黄金生产商Barrick,也是在2009年11月底(即美元指数本轮下跌以来的最低区域),Barrick宣布,它们已经提前了结了所有的套保空头头寸。这意味,原本属于市场最大空头主力的生产商,它们不仅不愿意抛空现货了,也可能因此捂盘惜售,无疑,此类行为和SPDR等黄金ETF基金的净买入行为一样,绝非避险行为,更谈不上投机。  1年前的5月,全球第三大黄金公司加拿大埃尔拉多黄金公司,其位于中国青海大柴旦的子公司总经理马克普拉茨在与笔者交流时、就直言敢于买入黄金现货的人绝非投机者。其时正值2008年金融危机席卷全球之后,普拉茨表示,虽然危机肆虐,但黄金的资源稀缺度与经济危机之间并不矛盾,因此,延续十年的黄金牛市以后还会继续,除非黄金真的多到没有人愿意收藏,更没有人愿意投资了。  当然,即便黄金已与美元再现正相关走势,而且同时步入上升通道了,这也并不意味买入黄金就是安全的。至少过去10年累计的巨大涨幅,一旦开始修正,风险不言而喻。余雷则对于眼下追逐黄金的资金属性给出了明确判断。“避险资金和投机资金的比重应该不会超过三成,中长线投资者的资金则会超过六成,剩余的一成资金,大概是纯粹的短线客吧。”  买入黄金,已经不能一味再拿避险或者投机来说事儿了。

美高梅官方网址,当美元和黄金一起上涨,这意味着什么?2010年4月23日开始,美元指数与国际现货黄金价格一改往日“死对头”走势,开始同步上扬,对于大部分黄金分析师来说,这种现象有些糟糕,它表示大量投资资金正寻求避险,选择了仍为强势货币的美元和“最佳避险工具”贵金属货币黄金。  而在国内,当房市开始调控,股市开始回调,大宗商品市场陷入下跌的恐慌中时,黄金现货交易市场开始逐渐回温。  投资资金流向黄金市场  今年的“五一黄金周”,北京金顶黄金投资公司的总经理陶行逸忙得顾不上假期,“在我们黄金门店,每天前来咨询和交易的投资者络绎不绝。”陶行逸告诉记者,他表示今年的“五一节”前来购买实物黄金的投资者远远超过前两年的“五一节”。按照传统,“五一”节在黄金交易市场,是属于黄金消费的淡季,然而今年的火爆行情出乎大部分黄金交易商的意料。  在朝阳西城区一家黄金店铺的门口,记者遇到了一些前来咨询黄金投资的投资者。一位来自北京朝阳的投资者齐锐告诉记者,他的2010年投资之旅,是从房市转到股市最后转到黄金市场的。“房产现在受政策限制,我无法获得贷款,暂时投资不成了,但通货膨胀已经在实实在在地发生,拿着现金心里发慌,股市行情也不好,最后想想还是买点黄金先放那再说,”齐锐表示。  “股市在下跌,2008年暴跌的教训还在,房市调控未明朗,很多投资者手中的闲散资金去哪儿?一看黄金上涨势头还不错,转手便买了黄金。”对于黄金市场“五一”节出现的小阳春,陶行逸是这样解释的。  这种说法也得到了同样是做黄金交易的北京经易金业有限责任公司副总经理柳宇宁的赞同。他告诉记者,近期来购买黄金现货的资金除了为了抵抗通货膨胀而避险的资金外,近期被股市和楼市打压出来的资金也占了很大一部分。  “五一”之前不断上涨的国际现货黄金价格,也给予很多投资者买入的积极信号,然而,仍处在1100美元~1200美元之间高位震荡的黄金,真的能像投资者期待的那样在2010年又走出一番牛市行情吗?  黄金多空头对决  在黄金多头的眼中,支持此轮黄金牛市的理由足够多。  就国内经济形势而言,货币发行过多造成的流动性泛滥正使通货膨胀逐步加剧,就中长期来讲,根据今年3月份世界黄金协会的报告,中国将在6年左右耗尽其已知的黄金储量,黄金的供给矛盾已迫在眉睫。外围各国面临的纸币贬值,通货膨胀及市场担心希腊问题将会进一步蔓延导致欧洲更多国家陷入糟糕局面,投机资金必将流入黄金市场寻求避险。  “五一”节之前,关于金价将再度发力上扬的声音开始重回市场,很多炒金客都认为黄金牛市没有结束,再度发力是早晚的事,而ETF基金的动作也让他们更加坚定信心。根据文华数据库显示,世界最大的黄金上市交易基金SPDR
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TRUST在2010年4月22日至29日的七天时间内,连续五次密集大幅加仓黄金,持仓量从1140吨加到1159吨,再创历史新高。而自今年2月份开始,SPDR基金便持续不断加仓现货黄金,这更是给予了市场积极的信号。  而在黄金期货市场上,多头的持仓量也在不断增加。截至4月27日发布的COMEX持仓最新数据,纽约COMEX黄金期货总持仓53.9万张,较前一周增长1.8万张。其中,投机多头合约达到26.3万张,较前一周增长1.2万张,而投机空头合约仅3.8万张,较前一周下降了2789张。多头的行为使得自2009年12月便进入高位震荡调整期的国际黄金价格再次冲高,价格达到了1192美元/盎司,再次冲刺春节前的1200美元/盎司高峰。  但唱空黄金的人也不在少数,对于投资者购买黄金用于抵御通货膨胀,首创期货黄金分析师刘旭认为作为投资品来说,黄金并非回报率最好的品种。从历史的数据来讲,黄金从没跑赢过通货膨胀。在2009年的黄金牛市行情中,从2009年的黄金价格最高点到最低点的回报率仅45%,全年的投资回报率仅24%,而铜期货的2009年全年回报率达1.6倍。  不过,黄金却是抵御恶性通货膨胀和突发性事件的最佳产品之一。  “黄金下跌的空间有限,中长线仍以看涨为主,今年下半年黄金价格将会上涨至1350美元~1400美元每盎司。”陶行逸表示,然而,即使长线看多,大部分业内人士仍提醒投资者投资黄金短期风险很大,应做好中长线投资的准备。

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