银行分羹七成管理费 基金发行赔本赚吆喝

正所谓“成也萧何,败也萧何”。  借助银行渠道的代销合作,基金总规模由2004年年底的2491.8亿份增长至2009年年底的2.6万亿份,规模膨胀超过10倍。但伴随着规模的扩大,银行也变身为“大胃王”。  曾经瓜分基金三成管理费的银行渠道,近期将这一费率提高至七成,进一步侵蚀基金公司的利润,直接逼近基金公司的生存底限。与此同时,发行成本的进一步抬高,让不少中小型基金公司的新基金发行处于入不敷出、赔本赚吆喝的境地。  赔本赚吆喝  “近期很多新基金首发募集都是亏损的。”广州一家大型基金市场部总经理告诉《中国经营报》记者,伴随着银行代销费用的水涨船高,新基金发行进入了入不敷出的窘境。他所说的入不敷出是指新基金发行当年所收取的管理费收入还不足以弥补基金的发行成本。  “发行一只新基金固定成本至少要四五百万元。有些广告投放较多的新基金,发行成本高达1000多万元。”前述总经理给记者算了一笔账,目前四大行加上券商渠道的销售网点有10万个,以每家网点提供200份广告折页算,印刷折页的支出就超过200万元。除此以外,广告投放、信息披露的支出以及对银行渠道经理的激励也需要分别超过100万元的费用。  《中国经营报》记者采访了广深多家规模排名在前十名的市场部人士,他们都表示四五百万元只是行业内平均的发行成本,不少基金的成本还高于这个水平。  “目前市场环境冷清,新基金难以销售,基金为了刺激渠道,往往以培训的名义组织渠道经理到国外旅游,每个名额至少要5000元。”深圳一家老十家基金公司市场部负责人透露,旅游项目是一笔至少百万元的开支。  这边厢,基金发行不断提高的固定开支,那边厢,是基金公司的利润不断被挤压。  “以股票型基金为例,基金公司对基金资产管理规模收取1.5%的管理费,但其中有30%~70%的管理费是以客户服务费的名义返还给银行。”前述市场部负责人透露,对于大基金公司而言,有30%美高梅网上注册平台,~45%的管理费要分给银行,但对小基金而言,分成比例高达六成至七成。作为管理人的基金公司,只能收到三到四成的管理费,而这笔费用还不足以支付新基金发行的固定费用。  这一说法得到了业内人士的证实。“一次性销售激励加尾随佣金约等于募集规模的1%,相当于是1.5%管理费的66%。”上海一家排名在后十家基金公司的市场部人士透露,新基金首发当年收取的管理费基本用来支付包括银行渠道代销、基金销售固定费用等各种费用,基本不赚钱。如果首发募集规模不到10亿元,新基金发行甚至是一笔入不敷出的买卖。  以中小型基金公司发行股票型基金为例,虽然名义上收取1.5%的管理费,但只有0.5%的管理费是基金公司的收入。以此计算,当基金发行规模达到10亿元时,基金收取的管理费收入为500万元,刚好能冲抵发行的固定开支。因此,10亿元也被视为新基金发行的盈亏平衡点。  截至5月17日,共有38只新基金成立,合计首发募集规模为735.26亿元,平均单只基金成立规模为19.35亿元。但其中有15只基金首发规模没有冲破10亿元大关,首发规模最小的仅为2.812亿元。  管理费三七开  基金是客户资产的实际管理人,为何银行反而抽走了管理费七成的大头?这一切源于银行拥有的客户资源。  在银行和基金的合作中,银行拥有客户并从代销基金中得到利益。目前业内的潜规则是基金的认购费、申购费收入全部归银行。另外,银行还以客户维护费的名义从基金管理费中分一杯羹。2010年以前,老基金的分成比例约为15%,而新基金的分成比例则达到20%~50%,主要以一次性销售激励和尾随佣金的形式出现。而到2010年,银行对管理费的分成比例进一步加大至平均50%的比例。

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