国际板上市只待细节 红筹股或将作为试点

美高梅官方网址,日前上海证券交易所(以下简称上交所)副总经理刘啸东表示,国际板规则正在制定之中,并将会先推出试点。这是有关负责人对于国际板的最新表态。  《中国经营报》记者获悉,目前,证监会已经成立专门研究国际板的小组,上海证券交易所国际部、法律部以及上市公司部都抽调专人参与该小组的活动。据悉,上交所推进国际板的工作由副总经理徐明牵头领导。  另据上交所内部相关人士向记者透露,目前有关国际板的相关规则制定已经接近尾声,只是有些细节尚待确定。  难点在实施细则  “国际板本质上已不是一个正在研究的问题,而是一个如何实施的问题,其真正的难度在于如何操作。”上述上证所内部相关人士告诉记者,对于国际板的研究并不难,有其他市场的先例,而且从上证所内部工作来看,有关国际板的规则已经基本起草完毕,真正的难点在于,如何能够落实和执行这些规则。  “这个事情,交易所只能先做工作,甚至证监会也没有最终的决定权,只等国务院出台相关规定。”一位接近国际板工作小组的人士告诉记者,因为开立国际板牵涉到各个部委,如央行、商务部、发改委等,只有更高层推动才能协调。  另外国际板设立后,发行股份所募集资金的去向问题也需要讨论,是募集资金只能留在境内还是允许发行人汇出境外?  如果国际板上市公司所募集的资金留在境内,则根据商业存在的原则,必须投资设立外商投资企业进行具体的经营。而目前,外商投资企业中外资部分只能由外方以外汇方式投入,如以人民币投入,必须是外国投资者在境内其他所投资企业的利润。如果希望募集资金留在境内,放开上述规定即不再有法律障碍。  目前国内公司对境外投资的大体批准流程为:发改委、商务部(或地方商务部门)审批后,至外汇管理局核准换汇。如果允许资金出境,则涉及到修改相关部门的有关法律规定。  刘啸东11月9日表示,境外公司在国内发行上市的规则正在制定中,并会先进行试点,但试运行的具体时间和公司数量都不确定。  他同时表示,国际板公司试点范围将是境外知名企业及红筹公司,官方对开放试点的公司会有较严格的条件,这些公司应有中国业务。  事实上,关于哪种外资企业有资格赴国际板上市,以及这些企业采用何种形式一直存在争论。  国浩律师集团事务所律师倪俊骥在接受《中国经营报》记者采访时表示,国际板上发行证券的主体只能是在境外设立的公司,以跨国公司在华机构作为发行主体的做法虽然简便,却不能实现国际板设立的目的。  他指出,绝大多数的跨国公司在华机构,只是其全球布局纵向产业链中的一个环节或横向地域市场中的一个部分,如按照目前A股上市公司资产业务完整的规定,大多达不到要求,相应的,如将这类在华机构视为独立的主体,则与其母公司之间大多存在大量的关联交易(如在华机构负责生产,境外公司统领销售渠道)或者同业竞争(如跨国公司在全球均有生产基地)。  目前,国际上一些知名企业要求登陆国际板的呼声甚高,比如纽交所、汇丰银行、东亚银行以及联合利华,甚至李嘉诚旗下的和黄等都有意向。  11月11日,纽交所执行副总裁兼环球上市部主管简学麟(Ronald
Kent)再次表示,该集团正在积极谋求在国际板挂牌上市,并已经与中国监管部门进行了接洽,希望纽交所能够成为第一批在上海证券交易所挂牌上市的海外企业。  但是在刘啸东看来,在上交所的条件设定后真正符合条件的企业并不多。由于2008年国际金融危机的影响,境外企业的盈利水平波动也非常大。  “我们已经有一些项目在运作,国际板的前景非常好。”瑞银中国区投行部主席蔡洪平也向记者透露,他们已经在帮助某国际知名公司运作到国际板上市事宜。  红筹股回归做试点

上海证券交易所近日发布了《新一代交易系统切换上线公告》,据悉,上证所将于本月23日启动新一代交易系统。业内人士认为,新一代交易系统的启用就是上证所打造世界一流交易所的一个技术准备。  就在本月初,上证所副总经理刘啸东透露,境外公司在国内发行上市的规则正在制定中,会先设立试点进行推出,至于试运行的具体时间和试点所包含的公司数量则都不确定。这是有关负责人对于国际板的最新表态。  业内人士认为,上海要建成国际金融中心,一个前提条件就是要有一个国际化的、世界一流的交易所。这就要求上证所增强在国际资产定价方面的话语权。比如纽约、东京、伦敦等都有以其城市名称命名的交易所。新一代交易系统的启用就是上证所打造世界一流交易所的一个技术准备。  地位仅次于主板  技术准备完成之后的一项重要工作,必然是对国际资产定价权的追求。这个过程就要通过交易所的产品来争取、强化这方面的国际地位。而建立国际板是迅速提升国际影响力的一个办法。  目前,证监会已经成立专门研究国际板的小组,上海证券交易所国际部、法律部以及上市公司部都抽调专人参与该小组的活动。  此外,中移动董事长兼首席执行官王建宙本周一表示,回归
A
股国际板上市正全面推进,受其影响,昨天该股港股在恒生指数收跌0.13%的情况下,以上涨0.27%跑赢大市。  国际板是地位次于主板市场的证券市场,在中国特指上海国际板。国际板的含义是中国正推进境外企业在A股发行上市。这些企业在A股上市后因其“境外”性质被划分为“国际板”。  在今年6月中旬,瑞银曾发布一篇报告,认为三类外企可能首先上市:分别是,第一类是在内地拥有大量业务、不单将内地作为其最大的一个生产基地,甚至以中国为主要市场、且对人民币有很大需求的外国公司,包括宝洁、可口可乐、联合利华、家乐福、沃尔玛,以及从事制造业的西门子、大众汽车、通用电器、IBM等。  第二类是则是香港的蓝筹股,包括汇丰控股、东亚银行、长江实业、富士康、九龙仓等。这类公司已在内地有很多投资,对人民币同样有着很大需求。  第三类是则是香港红筹回归A股,瑞银预期,作为行业龙头的红筹公司,将是首批可于A股上市的“外资”,包括中移动、中海油、联想集团、华润创业等。  摩根大通董事总经理李晶预计,未来6个月内会有1只红筹股回归,12个月内将有一家境外企业到A股上市。红筹股很有可能率先试点在A股上市。此外,有消息称,监管机构已敲定首批回归A股上市的红筹企业名单,而红筹企业的头号备选中移动已经选择由中金公司担任其承销商。  红筹回归不远  2007年6月,中国证监会就曾向部分券商下发了《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法(草案)》,为红筹股回归A股初步确定了门槛和规范。虽然后来由于种种原因,红筹股“回归”的计划被无限期推迟,但据了解,红筹股公司A股上市的规章已基本制定完成。

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