A股“股价之王”是谁? 格力“逆生长曲线”与狂热粉丝

时下正宗的A股“股价之王”,是谁?  19年超过1800倍回报率,轻松击败“股神”巴菲特,是谁?  从一个默默无闻的企业,一步一步拼杀,跻身高大上的世界500强中国企业,是谁?  现在2000亿的市值,10年前差点以9个亿的“白菜价”被卖了,又是谁?  将时间拨回到1996年11月18日,格力电器
登陆A股,每股发行价2.5元。复权计算,目前格力电器的股价已近4550元,19年累计增幅1820倍。有意思的是,“股神”巴菲特起家时,从19
岁到37 岁,资产规模翻了1000
倍,历时约19年时间。  乍一看格力的业绩曲线,还可能“误以为”是哪家刚步入高速发展期的初创企业。同样的,还有格力的净利润和分红曲线,而那些长期持有格力的股东,也早已盆满钵满,他们作为“粉丝”,其狂热可谓与财富增长共舞。  “疯狂”粉丝  在6月1日格力电器年度股东大会上,除气场强大的董明珠外,最出风头的肯定非老马莫属了。  身材不高的老马,花白头发,脸庞消瘦,衣着朴素。在被200多人填得满满当当的会场中,一点也不显眼。  “自格力上市起,他就一直持有格力的股票了,”格力电器副总裁、董秘望靖东将第一个发言机会给了老马,还没等介绍完,老马立刻被全场的目光锁定,羡慕的“哇哦”声一片。  “600多倍的收益吧。”老马平淡地满足了旁人的好奇心,现场“哇哦”的分贝再顿时升级。  老马告诉记者,他并不是在格力电器上市当天买的,而是上市后的第一个星期内买的,也并非一直持有,其中进出过几次,做过波段。  “我把我自己的钱,父母的钱,还有岳父家的钱全都拿过来,买了格力的股票。”老马说,当时他很“书生意气”,全部押进了格力。  “当时买的成本价是47块多,”老马对当时的情形还记忆犹新。在格力电器1996年11月18日上市时,A股超过20元的股票寥寥无几,即便是超过10元的也屈指可数。格力电器当时股价之高,令人胆寒。  老马那天很“疯狂”。他不时抢过话筒,针对一些投资者抛给管理层的建议和提问,抢先回应,成为会场上除董明珠之外发言频率最高的人。老马时而激愤、时而犀利、时而咄咄逼人,与他温文尔雅的形象,似乎很有出入。  “疯狂”迷上格力的,除了老马之外,还有另一位股东。他十分低调,甚至不愿对外告诉姓名,但对投资格力电器,则近乎痴狂。他的友人告诉记者,“2005年股改前,他从几万块钱开始持有格力股票,后来只要一有收入,扣除生活费外,全部买进了格力,每次分红后也立即买入,陆续买进了180多万股,根本不计价格。”循环往复,现在总市值早就翻了百余倍不止了。  他早已辞去了工作,全身心地关注于格力电器的“一举一动”。除股东会之外,他还会参加格力的新店开张、营销会议、国内外展会等,只要能去,都会去现场参加,而且全是自费。  如果把格力电器的年度股东大会说成是一场“疯狂”粉丝派对的话,也不算太过分。  200多位投资人参会,把董明珠都吓了一跳,“真没想到会来这么多人。”会场上,不少股东手持年报,排着长队请董明珠签名,瞅准时机与董明珠进行合影。更有一位老者自制了一幅绶带,赠送给董明珠,还立身敬了一个军礼。还有股东特意赠送来了一幅“伟业长青”的字画。  逆生长曲线  如果老马足够幸运,在格力上市时以发行价获得股票,那么,他只要坐着不动,就可以轻松地击败“股神”巴菲特了。  将时间拨回到1996年11月18日,格力电器登陆A股,每股发行价2.5元。复权计算,目前格力电器的股价已近4550元,19年累计增幅1820倍。  有意思的是,“股神”巴菲特起家时,从
19 岁到37 岁,资产规模翻了1000
倍,历时19年时间。  回望A股20多年历史,再也难以找到一只匹敌格力电器回报率的股票了。万科是最早上市一直延续并提供高回报的企业,复权计算可知,其历史最高价不及1860元。再有此前曾长期占据最高股价的贵州茅台,2001年上市以来,复权后的最高股价不过1600元。  将格力电器20年间的K线图浓缩,可以分明看到一条“平稳-上翘-加速上翘”的“回报率曲线”,难怪那些格力的“疯狂”粉丝了。  生成格力“回报率曲线”的,是实实在在的业绩曲线。  今年是格力更名以来的第25个年头。格力的年营业收入已从1991年的刚过1亿元,飙升到2014年的突破1400亿元。期间,即便发生过1997年亚洲金融危机、2008年国际金融危机等重大不可抗拒的系统性风险,都未能阻挡格力电器营收每年均有递增的步伐。近两年来,营收更是年均大增200亿元。  若放到坐标系中,这样的曲线是凹函数特征,即增速越来越快。根据企业生命成长周期理论,一般意义上来说,步入成熟期的企业,业绩增速会逐渐递减,未来保持一个平稳的态势,即凸函数曲线特征。

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都说“投资是一门反人性的修行”,投资有盈利,自然也会有亏损,从来没有任何一个投资者能够做到“百战百胜”,因此我们一直都走在不断纠错、努力修行的路上。

关键就在于,在这场“充满硝烟的战场”里,我们凭着什么信念可以走的更远。

文章来自:粽哥2025

一、巴菲特投资IBM“犯错”的启示

做投资,谁都有犯错的时候,哪怕是“股神”巴菲特也不例外。

世界知名投资大师巴菲特自2011年11月份开始投资IBM,当时他在接受CNBC旗下节目“Squawk
Box”采访时表示,伯克希尔哈撒韦以每股170美元的均价买入了6400万股的IBM股票,当时这些股票的价值为107亿美元。

巴菲特买进IBM的股票,事实上已经违反了曾经说过“不投资科技公司”的准则,也就是投资了能力圈范围之外的领域。

按照他的投资逻辑,选择买入是因为被IBM寻找和留住客户的经营模式所吸引,巴菲特说“这是一家帮助IT部门更好地开展工作的公司。而且有着很大的可持续性。”

但是实际上,到了2015年比尔·盖茨曾告诫巴菲特,“IBM越来越不像科技公司了,这一点令人很难过。”直到2017年5月4日在接受CNBC电视台采访时,巴菲特说:“我错了……IBM虽然是一家实力强大的公司,但他们也面临着同样强大的竞争对手。

我现在对IBM的估值方式不同于六年前刚开始买入这家公司股票的时候了……根据我的重新评估,这支股票面临着下行压力。”从财报数据上看,IBM的营收连续6年下降,“戴维斯双杀”使得公司股价下跌至140到150美元区间。最后在2018年,巴菲特清仓出售了IBM的股票。

在持仓IBM这段时期里,巴菲特做出了“撤离IBM并转为持有苹果”的换仓操作。伯克希尔哈撒韦在2016年5月份首次买入了1000万股苹果股票。之后经过陆续加仓,截至2019年9月30日,伯克希尔哈撒韦持有将近2.49亿股苹果股票,所持股份的价值超过了720亿美元。

另外,因为巴菲特在选择IBM和亚马逊这两家具有全球云计算市场公司进行投资的时候,很遗憾的选择了前者,结果再次错失了亚马逊的巨大涨幅,他坦言称“错过亚马逊的投资机会非常失败”。

从巴菲特的投资失败案例可以看出,他老人家用了将近6年的时间,投资了130多亿美元IBM的股票,尽管失败了,但是却换来了对科技企业的投资经验。这就印证了他的另一番投资理念,就是“要选择能力圈范围内的股票进行投资”。换句话说,就是投资者永远赚不到认知范围之外的钱。对于不熟知的科技领域,巴菲特的失败非常值得让广大投资者思考。

二、投资格力电器的经历

那么,反过来想想自己在2019年有什么失败的投资案例吗?

答案自然是有的,而且是非常痛的经验教训。如果有关注粽哥在雪球定期公布持仓动态的朋友,都会知道我重仓投资格力电器的经历。

大家肯定就会有疑问,格力电器不是涨的非常好吗?

只要持有都会有盈利。为什么是最失败的投资案例呢?的确,我投资格力电器是盈利的,但是实际上对于“被迫中途下车”来说,就是非常惨痛的投资了。

下面,我来给大家详细介绍一下,我这两年投资格力电器的经历以及一些心得体会。

我从2018年3月份开始用自有的并不是闲钱的一部分资金重新选择建仓买入格力电器,不料竟然没到几个月就遭遇了公司“百年一遇”的“不分红、研发芯片”事件,当即硬生生的吃了不少暴跌。

其后在不断面对董明珠“换届风波”、投资银隆汽车等利空因素影响下,格力股价开始经历数次暴跌,数次大涨的“过山车行情”,我也开始了多次加仓,从49元到47元,再从45元到40元,这段惨痛的“至暗时刻”让格力电器和我都遭受到了太多的非议。

期间为了加仓格力,我清仓了康美药业,另外,我也选择了部分融资进行加仓操作。

最后,在出色业绩表现的情况下,格力股价开始有了起色,我的账户也重新“由绿翻红”。

2019年1月16日,格力电器举行2019年第一次临时股东大会,65岁的董明珠成功连任公司董事长。

并且,在面对中小股东提问的时候,董明珠提前透露了2018年“预计营收将达2000亿元,税后利润预计在260亿元以上”的信息,引发了深交所对格力下发关注函。

美高梅官方网址,这起“小风波”也引发了资本市场的热议。与此同时,就在16日晚间,格力电器首次罕见的公布了年度业绩预告,称“公司2018年盈利为260亿元-270亿元,同比增长16%-21%。”虽然业绩增长的利好消息在次日不能提振格力的股价,早盘低开3.08%,最后收跌1.65%,股价报38.10元。

但是,我们都知道,后面在一系列的利空因素都逐步消失殆尽之后,加上混改的预期,外资开始“抬轿”,格力股价在股东大会后没过几个月就开始逐渐恢复上涨趋势。

格力电器2018-2020年股价走势图

2019年4月15日,格力电器盘中最高价58.55元,股价创出历史新高,全日成交额达到79.24亿元,换手率2.32%。截止收盘,股价报收56.7元,上涨3.94%,总市值达到3410.92亿元。

之后几日,公司股价继续走高,4月19日最高股价达到65.4元,再次创出历史新高,截止收盘65元,股价大涨9.24%,但就在前一天,我已经把最后100股格力股票以59元全部卖掉,第一次错过了一记涨停板的收益。我以为这就是“终点”,但没想到这是新一轮股价上涨的“起点”。

2019年4月28日晚间,格力电器正式披露了2018年财报。在董明珠等管理层的带领下,2018年格力完成了出色的业绩表现:

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